家用电器出口拉动行业增长内销拖后腿

家用电器：出口拉动行业增长 内销拖后腿 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

并两次写出书面保证 报告关键点：

彩电行业出口表现优于内销，面板价格趋于稳定空调行业需求库存低位，内资品牌份额提升冰箱行业内销出口“冰火两重天”，洗衣机出口带动行业整体增长报告摘要：

彩电行业出口表现优于内销。2012年5月，彩电行业总销量874万台，同比增长了1%。其中，内销量 26万台，同比下滑了5%，出口量548万台，同比增长了5%。

彩电内销在上月恢复正增长后再次进入下滑通道，而出口增速虽有放缓，但维持了增长势头。彩电出口占比为6 %，较去年同期上升了 个百分点。

面板价格趋于稳定。截至2012年7月5日， 2寸液晶面板价格已经企稳，而寸液晶面板价格则继续上涨了2美元。短期内存在的面板结构性供求紧张导致部分面板价格上涨，但是考虑到彩电厂商整机及面板现有库存相对过多以及部分未能达到新节能补贴要求的面板采购量被下修，预计中长期面板价格上升拉力不足，将逐步维稳。

空调行业需求库存低位，内资品牌份额提升。2012年5月，空调销售1219万台，同比下滑了4%。其中，内销657万台，同比下滑了7%；出口562万台，同比下滑了1%。空调内销占比54%，较去年同期下降了2个百分点。空调行业延续了之前销售低迷的状态，内外销连续下滑，但下滑幅度有所收窄。空调行业的库存销量比约为0.7，环比和同比均下滑了0.1，是近几年库销比的低点，尽管空调行业需求不振，但是厂商库存正逐步维持在一个合理的水平。内资品牌市场份额较上月提升了2个百分点达到8 %，在旺季中获得更多市场份额。

冰箱内销下滑扩大，出口增速达近期高点。2012年5月，冰箱总销售量759万台，同比下滑了8%。其中，内销5 1万台，同比下滑了15%；出口225万台，同比增长了1 %；出口占比约 0%，较去年同期提升了6个百分点。“五一”黄金周对国内冰箱市场并未表现出太大拉动作用，内销下滑幅度仍在扩大；而出口则在本月实现了2011年以来单月最大增速。

洗衣机出口带动行业整体增长。2012年5月，洗衣机行业总销量418万台，同比增长了8%。其中，内销2 1万台，与去年同期基本持平，出口186万台，同比增长了21%。洗衣机内销连续两个月保持不足1%的正增长；出口表现优异，增速提升，成为行业增长的主要动力。

投资建议。2012年7月家电行业估值12倍。其中空调9倍，洗衣机10倍，冰箱11倍，彩电1 倍。7月家电板块大幅调整，7月9日单日跌幅 .57%。我们认为本次调整与行业基本面无明显的联系。尽管5月数据依然表现低迷，但是预期在逐步转好。受低基数、房地产销售转好以及政策影响，下半年行业增速将好于上半年，行业增速呈现环比改善的态势。因此，我们认为下跌是行业龙头的配臵机会，重点推荐的公司有海信电器，格力电器和老板电器。

风险提示：出口市场持续低迷；原材料价格超预期上涨；家电行业出现价格战。

天津男科医院
天津男性功能障碍哪家好
成都哪家医院看男科