行业钢铁钢铁股投资价值显现荐4股

钢铁：钢铁股投资价值显现 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

进入1月份全国大部分地区天气将更加寒冷，下游开工率将持续降低，钢市淡季特征将更加明显，但是12月份粗钢产量环比将小幅增长，钢市供需矛盾将有所加大。重点钢企钢材库存环比大幅增加，而钢材社会库存持续降低，表明贸易商采购意愿明显较弱，预计钢厂将加大钢材优惠力度，同时我国取消含硼钢材出口退税，短期内将对中国钢材出口造成一定负面影响，预计钢价和矿价将继续下跌，其中钢价跌幅在2%以内、矿价跌幅在5%以内，1月份行业盈利环比将有所改善。

经济数据持续疲软，“稳增长”压力再度第十二次全国国民阅读调查从2014年9月至11月开展样本城市抽样工作加大，宏观政策进一步宽松仍可期，基建和高端装备制造业投资有望进一步增加，“一带一路”投资带动下，钢材出口有望再创新高，2015年钢铁下游需求改善空间值得期待。环保政策加压、国企改革稳步推进，钢铁去产能进度有望进一步加快。钢铁行业供需形势将持续好转、盈利将加速回升，板块将维持1倍PB以上，并重新参考PE估值。我们维持钢铁行业“买入”评级，重点推荐盈利更加确定、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路等主题性投资机会。广发钢铁2015年1月份投资组合：宝钢股份(40%)、鞍钢股份(20%)、河北钢铁(20%)、马钢股份(20%)。

2014年11月粗钢日均产量受APEC影响下降，钢材社会库存持续减仓2014年11月粗钢和钢材日均产量分别为204.19万吨和296.94今年高考第一批本科院校白城医院治疗牛皮癣专业的录取工作已经开始万吨，均明显下降；11月出口钢材971.95万吨，同比增加94. 9%，连创历史新高；上海市场终端线螺12月采购量月度环比大幅下降。11月下游需求涨跌参半，“稳增长”压力再度加大，宏观政策进一步宽松仍可期。

2014年12月份钢价、矿价齐跌，出口政策将影响钢价走势2014年12月份钢价降幅普遍较大，进入冬季，下游开工率将持续降低，钢市淡季特征将更加明显。2014年12月份，内矿价格下跌12.05%，外矿下跌6.00%，内外矿价格屡创新低，钢铁行业盈利空间有望加大。

2014年12月份钢铁行业以盈利为主，2015年1月盈利将加速回升2014年12月长材盈利状况恶化，而板材盈利状况好转，经济下行压力下，基建和高端装备制造业投资有望进一步增加，“一带一路”投资带动下，2015年钢铁下游需求改善空间值得期待。环保政策加压、国企改革稳步推进，钢铁去产能进度有望进一步加快，钢铁行业供需形势将持续好转、盈利将加速回升。

风险提示：房地产需求大幅下滑；钢材出口大幅降低；环保淘汰落后产能效果不及预期；矿石巨头合谋操纵铁矿石短期价格。