联合证券公用事业行业最优量化选股指标呢

联合证券：公用事业行业最优量化选股指标 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

针对公用事业行业，本文从有效性、稳健性和区分度三个不同的角度，对基本面、市场、估值等6大类25个选股指标进行分别评价，并综合给出选股指标的优劣排序，供投资者参考。

为了消除不同投资起点对组合业绩的影响，采用了在整个分析期间内，所有交易日都作为投资起点，将所得结果进行平均的方法，给出的结果更为稳健和贴近实际投资。

首先，在不择时的前提下，对整个回溯期（2000～2010十年间）进行了分析。

整体而言，公用事业行业在过去十年表现出了明显的对小市值企业的偏好，小流通市值和小总市值位于选股指标排序的前2位；紧随其后的是成长类指标高主营收入增长率；估值类指标低PB和低PCF也表现出了较为全面的选股有效性、稳定性和区分度；技术类指标中，三个月和一年反转值得关注。

所以吃不吃得到就要看运气。去之前的一个礼拜还蛮忐忑的 加入简单的择时后，将市场按照上涨、下跌和震荡分为8个不同的阶段，考察在每个阶段内部，各个选股指标的有效性、稳健度和区分度。

综合了有效性、稳定性和区分度三方面的考量，并结合了10年间的市场环境的变动，可以发现在上涨阶段，市场最关注的是小市值（总市值、流通市值、流通股数）的企业；同时六个月和一年反转也给出了较好的选股效果；在下跌阶段，估值类指标低PE表现最为突出，体现出了稳定而有效的抗跌特性；大市值股票（总市值、流通股数）整体表现不俗，抗跌性显著；高净利润率和高EPS也给出了很好的抗跌结果；在震荡阶段，高净资产增长率给出了较好的选股有效性、稳定性和区分度；一年动量也给出了较好的选股效果。