联合证券全球选举年带来什么牛

联合证券：全球选举年带来什么？ 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们梳理了2012年国内外经济大事，发现选举是最重要的主题。发达国家由于金融危机和债务紧缩，社会压力陡增，增加了选举结果的不确定性，新兴国家面临经济下滑，不同程度受到阿拉伯革命的影响，选举形势一定程度变得复杂。

欧洲最重要的选举来自法国。法国大选不大可能对欧元区一体化进程产生阻碍，选举结果可能不会导致危机恶化。因为当前主要政党和候选人都将欧洲作为法国对外政策的轴心。

而买家也要在交易完成后付清全款并且做好善后工作 在美国，无论看党派争执，还是看选举文化，就业问题和中美关系都将是焦点，2012年美国将对中国态度强硬。人民币汇率和贸易问题将在中美战略与经济对话和美财政部汇率报告中成为美方施压的筹码，人民币在2012年有升值的政治压力。

选举降低了美国主动对伊朗开战的可能性。大选期间美国执政者一般不会主动发起战争。

中国下一届领导集体的人选仍存有变数。站在市场角度，我们已知的是维稳要务和核心领导候选人，未知的是执政风格和政治博弈局势。

因为要维稳，政策方向一定是松的，但在换届期间，政策松动可能主要体现在执行层面、低级别的动作，一些大的政策出台显得缓慢而滞后。

一周观点：经济正在探底本周经济基本面值得注意的方面包括：1、央行在公开市场实施正回购操作，保持流动性的短期平稳。2、1月份CPI上涨4.5%，超出市场预期，出口同比-0.5%，好于预期，工业库存同比降至20.8%，基本符合预期。3、美国就业数据联系超预期，希腊领导人就该国经济改革达成协议，避免出现债务违约，欧元兑美元上涨。

总体而言，中国经济疲软态势没有改变，企业去库存正在进行，美国经济基本面正在逐渐向好，欧债危机政治层面的解决机制正变得稳定。1月份CPI显著超预期，从当期数据很难严格区分到底是季节性因素还是需求因素，因此需要微调的是政策预期，投资者不应该对政策松动有过高期望。我们仍然维持年报（《寻底2012》，2011/12/19）观点：经济一季度见底，全年经济有拐点、无趋势。