金融反衬出的品质覆盖

金融：反衬出的品质 类别： 机构： 研究员：

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8月20日，保监会公布了“关于2009年机动车交通事故强制保险业务情况的公告”，对2009年度整个保险行业交强险业务的情况作了总结。

2009年度，整个行业交强险已赚保费605亿元，未到期保费6 亿元，高于2008年度的55 亿元保费收入。赔付率比2008年增长9.4个百分点，费用率比2008年降低了1.8个百分点，整体经营亏损29亿元，而2008年盈利17.6亿元。

从整体来看，交强险业务由于单均保费下降，车辆维修成本的上升，赔付率上升，导致了行业亏损。与2008年盈利相比，交强险的盈利状况在恶化。

但我们通过仔细分析保险行业协会公布的 0家财险公司的交强险审计报告发现，投资者关心的平安和太保的交强险业务在整体行业亏损的反衬下，愈发凸显出良好的素质。

首先，平安财险和太保财险业务收入都保持了增速，分别同比增长18%和15%。

其次， 0家财险公司中，只有7家盈利，平安4.8%和太保1.9%的利润率足以说明2家的盈利能力领先于行业。

平安赔付比率为67%，费用率 1%。太保赔付比率72%，费用率 0%，表现出良好的业务素质。

投资意见：有反衬才能显现出品质，平安财险和太保财险的亮眼表现，证明了这2家财险公司的经营能力和管理能力高于行业，而目前投资者通常给予其.5倍的PB估值偏低，具有投资价值。