有色金属资源价值继续凸显了

有色金属：资源价值继续凸显 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

展望2011年下半年，我们预期全球的流动性在2011年下半年依然充裕，同时，中国加速保障房等投资建设以及日本经济恢复也有利于下半年金属消费增加，我们相信这些将推动全球大宗商品价格在下半年重回升势，但由于通货膨胀的压力可能引发各国政府采取上调利率等紧缩措施，使得金属价格震荡幅度会较剧烈。我们估计金属价格的升势可能更多的在 季度体现出来，因此，我们预计有色金属板块在2011年 季度会有较好表现。

天津的环保部门与公安部门的联动执法取得较好效果 基本金属和贵金属中我们更看好铜和黄金，另外，我们继续看好受益于新兴产业的稀有金属，包括铟、锗、锂、钽和稀土，我们对A股有色金属行业维持增持的评级。

支撑评级的要点在通胀的预期下，金属等硬资产的吸引力加大。在全球流动性泛滥背景下，大量资金会进入商品市场，从而进一步推高商品价格。

中国在 季度有望加速保障房的建设；此外，日本经济恢复也有望在下半年恢复，我们相信这些有利于下半年金属消费增加。

随着铜、铝等主要金属品种去库存化的完成，中国可能在6月后重新增加铜的进口。

我们预计2011年下半年过剩的流动性以及需求旺季的到来将继续推动金价上涨。。

受中国行业整合以及战略新兴产业旺盛需求的推动，2011年下半年稀有金属价格预计将继续攀升。

央企整合有望带来主题性投资机会。

主要风险通货膨胀可能引发各国政府采取上调利率等紧缩措施，使得金属价格在2011年会出现较大的震荡。

首选买入我们首选公司为山东黄金、江西铜业、株冶集团、东方钽业和江特电机。山东黄金和江西铜业生产我们看好的铜和金，同时估值十分具有吸引力；株冶集团和东方钽业分别生产我们十分看好的稀有金属铟和钽，同时具有央企整合的主题。我们认为江特电机具有丰富的锂矿资源，同时，公司未来还可能生产我们喜爱的稀有金属。

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