有色金属资源价值重估给基本金属公司带来良吗

在泰国 有色金属：资源价值重估给基本金属公司带来良好投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周国外基本金属价格基本全线收高，国内金价迭创新高。

本周（截至2010年10月8日）国外基本金属价格除铅以外全线上涨，伦敦市场上涨幅最大的是锡，较上周上涨5.8%，铅是唯一下跌的基本金属，跌幅为1.1%。本周伦敦金价迭创新高，较上周上涨1.9%。

预计基本金属价格进一步攀升。过去两周市场更多的关注全球流动性的上升，各国央行一方面进行市场干预阻止本币升值，同时也进一步释放流动性，例如日本央行10月5日宣布成立一规模为约599亿美元的资金池，用于购买公债和公司债等资产，并将基准利率下调至.1%；而9月下旬美国联邦公开市场委员会表示如果经济状况需要，美联储准备提供额外经济支持，由此市场预期美联储会进一步放松银根。我们预计这些措施意味着风险偏好会在商品市场中进一步加强，这将造成资源价格的重估。另外，进入10月后，下游需求也仍然较旺，我们预计基本金属价格有望进一步攀升。

9月最后一周钢材现货价格开始回调，铁矿石价格上升。9月最后一周现货市场的普碳钢材价格全面受挫，其中螺纹钢和高线较上周收低了1.8%和2.1%；热扎、冷轧和中厚板价格分别下挫1.2%、0.9%和1.9 %。本周唐山铁矿石价格转跌为升，上升 .4%。

预计回调后钢材价格仍可能上升。国庆前后现货市场的普碳钢材价格表现不佳，这主要是由于目前下游真实需求还不能持续上升。另一方面，社会总库存节后大幅增加，较节前增加了4.7%，其中长材上升4.7%，板材也增加了4.7%。总体来看，由于钢材市场需求仍然不够旺，而且受限电减排影响一些在9月停产的产能在节后逐步恢复生产，因此，我们预计短期钢价难以上升。但我们预计各省市的限电减排政策在年底前不会退出，因此，钢厂的再次停产仍有可能发生，我们预计钢材价格经过回调后仍将逐步上升。

对基本金属公司的股价表现依然乐观。有色金属上市公司9月表现强劲，有色金属指数较上月劲升12.64%，表现远超大市，沪深 00指数小幅上扬1.12%。涨幅居前的主要是与稀土、锡和黄金等相关的公司，而前期表现抢眼的锂业公司在9月表现不佳，排名靠后。从10月中下旬看，由于我们预期基本金属价格随着对全球流动性增加的担忧会进一步走强，因此我们对10月中下旬基本金属公司的股价表现仍然乐观，这主要包括锌、铜和锡相关的上市公司。