东北证券政策预期在强化半年线有强支撑物业

东北证券：政策预期在强化半年线有强支撑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

每日市场研判政策预期在强化、半年线有强支撑今日（周四）市场承接前一日弱势继续回调，收盘沪指报2 50.97点，下跌12.47点，跌幅0.5 %，成交768.41亿元。铁路机械，基础建设板块相对强势，前期涨幅较大的酿酒券商板块拖累大盘。股指在半年线附近获得支撑，但反弹力度较弱、成交量萎缩，表现出市场谨慎情绪有蔓延的迹象。

近日美元指数经过短暂回调后继续上攻，欧元兑美元再创新低，反应出市场对欧元区经济担忧加重，避险情绪高涨，以至于A股也在2450点附近遇阻回落。虽然国家短期内出台了多项刺激经济的产业政策，但市场对政策的敏感性在不断钝化，尤其是在信贷数据低于预期、没有真金白银的环境下；从近几日高开低走的日内走势中可见一斑。我们认为政府在释放利好的同时反应出经济疲弱或超预期，在经济基本面无法迅速企稳的过程中，政策释放的力度将进一步加大，对政府的预期仍是目前市场运行的主要逻辑，政策刺激的加大将给市场带来结构性机会。

理由如下：

1、经济仍旧处于下行区间中，预期经济在 季度有反弹，但并非新周期的启动。近日公布的5月前20日四大行新增信贷仅 40亿，存款流失近2700亿；汇丰银行24日发布的数据显示，5月中国制造业采购经理人指数(PMI)预览值为48.7，较4月的49. 明显下降，创下两个月以来新低。

如果能够把这些问题讲清楚的话 2、对经济基本面的担忧，反应在市场中就是疲弱的市场。市场自然更关心逆周期政策的力度、是否有真金白银以及后续的实际效果；就目前而言，政策还有空间，市场对目前性质的政策则趋于钝化。因此，后市的契机、要么政策推进力度增强、比如6月份开始的双率齐降；要么是外围环境短期缓和、利于风险偏好的改善。

、今年1月市场创下21 2近 年新低后，市场在对政策强烈预期下展开了一轮在空间及时间都较强势的反弹。目前市场回到2 50一线、与去年前 季度的低点位置较接近、指数并不高，同时目前通胀有回落、政策预期更强烈，因此，短期市场在2 50点附近具有强支撑，而实质性利好政策后期的公布也是大概率事件。

在市场以政策预期为运行逻辑不变的基础下，不应对市场过度悲观。

经济回落越超预期，对冲政策相对去年末也将会超预期；尽管目前的政策资金投入的多些、改革的少些，但市场有时候是短视的、也是波段的。

从策略操作的角度，应重点关注可能受具体政策利好的板块及个股，精选个股，尽量选择有基本面支撑且能分享到政策红利的标的。可关注未来业绩有支撑如与页岩气相关公司，以及基建项目获批收益个股；把握政策推进中的事件机会以及有实质性资金配套的主题性机会。

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