东北证券市场对双降反应平淡关注结构性热点吗

东北证券：市场对双降反应平淡 关注结构性热点 类别： 机构： 研究员：

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观点概述：五中全会周四闭幕，会议公报表述对市场的影响为：1）十三五规划提出的发展方向聚焦在创新、协调、绿色、开放、共享五个方面，表述方式的集中，有望形成市场的预期差。2）公报明确提及的“全面二孩”政策之前已被市场预期过，这为我们提供了一个对市场情绪的测试样本。 ）五年规划涉及几乎社会发展各个方面，我们推荐后续政策措施出台的确定性相对较高的三个方面：环保、中国制造2025（互联+）、公共品基建。4）公报所提供的信息是相对最少了，从201 年三中全会结束后资本市场的反应来看，不排除后续决议文件或纲要文件发布时提供新亮点来源的可能性。

预计市场仍将有较多的结构性机会，南海局势斗而不破，国防军工可能持续被市场关注；中日韩领导人会议召开，中日韩自贸区谈判有望获得突破；另外，建议继续关注政策措施出台的确定性相对较高的环保、中国制造2025（互联+）、公共品基建，以及已经明确的全面二孩概念。

经济基本面：菜篮子产品批发价格指数仍处于低位，也是201 年以来较低水平，原因有两个：第一，PPI通缩，向下游传导，通缩压力较大；第二，季节性因素。上周值得关注的另外两个数据是信用利差明显下滑以及房地产销售数据正在持续改善，其中，十大城市10月 0日成交面积为56.6 万平方米，远高于之前一周最大单日40.64万平方米的水平。

政策面跟踪：地方房地产政策继续加码，广西新政购房可用父母、配偶、子女的公积金，重庆出台房地产市场调控政策，最低首付款为25%；另外，十八届五中全会于10月29日闭幕，会议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》。

资本市场跟踪：上周央行双降，但市场总体反应平淡，重要指数周涨幅收为负值；风格方面，中小成长小幅占优；投资机会方面，国防军工受南海局势等因素的影响，表现抢眼，锂电池则受益于行业景气度的提升，以及地方政策利好的不断释放，而下周 主席访问越南和新加坡可能是北部湾自贸区走强的重要因素。

国际财经及资本市场跟踪：10月份美联储议息会议宣布暂不加息，但同时声明，12月份加息概率上升。应该说，这份声明基本符合市场预期。从美股的反应来看，市场解读相对谨慎，10月29日、 0日两个交易日，美股均小幅调整。

未来一周展望：未来一周需要重点关注中国10月财新制造业PMI和美国10月非农就业人口变动，另外，需要关注耶伦证词、英国货币政策以及中国领导人外访。