高考加油旅游酒店业绩驱动政策利好假日效应旅游行业魏家

旅游酒店：业绩驱动 政策利好 假日效应 旅游行业三驾马车并驾齐驱 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

一季度市场回顾：1- 月，沪深 00指数涨幅为4.65%。餐饮旅游（申万）指数涨幅为5.11%。餐饮旅游（申万其中包括一名供职于当地报纸的女。）指数跑赢沪深 00指数0.46个百分点。一季度在申万一级行业指数涨幅排行中，餐饮旅游涨幅居前。在申万餐饮旅游二级子行业涨幅排行中，餐饮类（15.14%）>酒店类（12.51%）>旅行综合类（ . 1%）>景点类（-1.1 %）。

细分子行业情况分析：景区子行业量价齐升。旅行社子行业转型迫在眉睫，龙头企业先行先试。酒店子行业经济型酒店依旧保持快速增长态势。餐饮子行业保持稳定的增长。

二季度投资逻辑分析：行业基本面良好,景气度上升。政策利好不断：

七部委发布《关于金融支持旅游业加快发展的若干意见》；温家宝：

鼓励旅游消费，落实带薪休假；《国民旅游休闲纲要》颁布在即；区域政策积极响应。假日催化效应明显。上市公司2011年度业绩高增长确定。

行业估值分析：餐饮旅游板块在所有板块中的估值水平位居第一位高。经过近期的调整，目前行业的整体市盈率（剔除负值）为 6倍左右。目前行业相对A股的溢价率约为2.78倍，处于历史高位，行业估值压力依然存在。

行业投资策略：进入二季度，旅游行业将迎来旺季。目前，旅游行业景气度上升，行业基本面良好。本年度政府工作报告中把扩大内需，促进消费作为推动中国经济持续发展的重要战略，以及调整分配格局，增加居民收入水平，推进带薪休假等举措为促进旅游消费提供了充分和必要条件。国务院更是把旅游业列入战略性支柱产业，明确了旅游业应与现有国民经济第一、二、三产业相互融合、共同发展。近期扶持旅游政策利好不断出台，《国民旅游休闲纲要》将要颁布的消息将对我国旅游业产生重大的影响。

从已公布2011年年报的上市公司业绩情况看，旅游行业上市公司2011年度业绩高增长确定。加上二季度节假日集中且时间较长，假日催化效应明显。我们继续维持行业“优于大势”的投资评级。建议投资者特别关注客流量增速稳定、业绩高增长确定的景区类子行业以及具有免税业务和出境游业务的旅行社子行业及相关个股的投资机会。我们维持个股推????中新社悉尼6月18日电从事牛奶生产的佩里奇18日对澳大利亚ABC广播公司说荐组合，重点推荐具有高成长性、估值有优势且公司业绩稳定增长的上市公司，如中国国旅、峨眉山A、丽江旅游、黄山旅游等。

风险提示：经济的下滑、国家政策对行业的支持力度可能低于预期、突发性自然灾害的不良影响等。

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