金融发展态势良好关注政策影响呢

金融：发展态势良好 关注政策影响 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业整体实力显著增强。信托行业在2007年清理整顿之后，进入一个全新的发展阶段。行业规模迅速扩张，盈利能力提升显著。

近三年相较前三年的净资产规模几乎翻番，近三年的年收入超过200亿元，净利润超过100亿元。

四川西充县某村8岁艾滋病男童坤坤遭到203个村民联名驱赶 信托业务的主业地位得到巩固。今年市场投融资环境整体相对去年较差，是信托业务今年同比去年业绩出现下滑的主要原因。在总收入下滑的背景下，信托业务收入仍有望增长。信托主业将创造持续的、稳定增长的业绩，未来的地位还将进一步提升。

基础设施信托的主体地位不会动摇。今年，基础设施信托资金投入力度放缓，资金投入占比从1季度的40%，下滑到 季度的 5%。

但依托于较高的基础设施投资，基础设施仍是信托资金最重要的投向领域。明年经济增长仍将主要由投资拉动，预计基础设施信托的发展空间较大，快速的增长将使其保持主要地位。

房地产信托的发展可能受制于政策。今年，房地产信托爆发式增长，房地产信托资金增量超过基础设施信托资金的增量，从而使其从1季度末占比为10%增长到 季度末的1 %。今年房地产调控，房地产领域资金链较紧张，对信托需求增加，支撑了房地产信托的迅速增长。但房地产调控现已经延续到对信托融资渠道的指导上，对房地产信托要求更加严格，规模也将有所控制，预计未来房地产信托的增速将会放缓。

渠道上侧重集合信托。政策对于表外资产的管理仍将严格，而银信信托的发展将受到限制。集合信托作为信托公司整合业务资源的主要渠道，未来发展将更大。

未来趋势和投资建议：信托主业和股权投资将是信托公司自身核心竞争力打造的关键领域，而强大的股东背景也将助力信托公司的成长。我们对信托行业未来长期的发展乐观，但政策仍较严格，在短期内部分领域可能抑制信托的发展，因此给予行业“中性”评级。建议积极关注政策的导向，政策的放松可能给行业带来新的发展动能和投资机会。