商业零售形势不明荐股覆盖

以最快速度解缆开船 商业零售：形势不明 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议短期来看，上周全球股市均出现不同程度的下跌，目前市场情绪趋于谨慎，黄金指数在市场避险情绪驱导下，迎来了一段上涨行情，我们预计，黄金指数在经历四年的单边下跌之后，在避险需求的驱动下，向上的概率或大于向下的概率，间接利好整个黄金产业链，建议各位投资者关注老凤祥、豫园商城。同时，鉴于短期市场波动的加大，我们下调互联零售板块评级至“中性”。

从长期产业发展来看，“互联+零售”仍将是产业投资的主线，传统零售产业作为践行互联零售转型最早最坚定的产业，将最大程度受益于“互联+”计划以及中国经济的转型升级。传统零售转型互联零售是一种管理层思路调整领先于战略制定，战略制定领先于战略落地，战略落地最后体现为财务业绩的过程。我们认为，在传统零售业绩持续下滑的背景下，互联零售转型成为所有零售企业未来最重要也是唯一的增长点，去年10月至今，商贸零售板块中单月涨幅居于前五的个股中，互联零售转型为其股价重要的催化剂。在京东投资永辉，阿里战略投资苏宁，互联零售发展格局进入强强联合新阶段；随着互联线上业务增长的放缓，线下业务成为互联新的增长点，大零售产业拥有接近 0万亿的市值空间，将最先受益。重点个股方面，我们将从以下思路选择投资标的：A探索互联零售商业模式时间长久，管理层思路逐步开放，已经形成较为成熟的运营思路、管理能力，且在业绩方面有保障的标的，推荐苏宁云商；B结合自身特色，开放合作，管理层思路转变且激励到位的标的，重点推荐：中央商场、步步高；C受益于流通领域互联化加速，商业模式优越，管理层以及企业文化互联化程度较高的企业，重点推荐：科通芯城；D基本面较为稳健，互联零售转型逐步推进重点关注：海宁皮城、鄂武商A、小商品城、永辉超市等；E基于物业重估，零售行业稳定的现金流以及上市公司较高分红率，我们建议稳健投资者关注：徐家汇；F优质电商企业强者恒强，现金流充足，在流量、活跃用户数、GMV爆发式增长的背景下，输出自身资源，快速进军金融、云计算、广告、O2O、智能硬件等多个领域，进而实现“羊毛出在猪身上”盈利模式，我们建议海外投资者关注：京东商城。