高华证券回顾年的十个问题位置

高华证券：回顾2014年的十个问题 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们将在本篇日评中回顾我们在去年年末提出的“2014年的十个问题”。增长的确加速而且通胀确实远低于2%的目标，但我们并未看到首次加息时间显著推后。

我们在201 年12月27日发表的美国经济分析中提出了“2014年的十个问题”。我们将在本篇日评中回顾这些问题、重温当时的答案并对照如今的实际情况。

1.美国经济增长是否会升至高于趋势增速的水平？我们的回答：会。

判断：基本正确。表面来看，实际GDP增速与前几年类似。2014年三季度最近期的观测数据是同比增长2.4%，仅略高于201 年2.2%的年均增速。如果我们关注年初以来的增长，即201 年年底之后三个季度的折年增速，那么2014年的增速甚至更加疲软，为2.1%，与我们对潜在GDP增速的看法基本一致。

然而，经济学家普遍认为2014年的复苏脚步显著加快，而且我们也非常认同这一看法。我们的当前活动指标(CAI)—衡量美国经济活动25个周度和月度指标的概括性指标—(1) 在家时从201 年均值2.2%升至2014年截至目前的 .1%。如我们近期多次讨论的，我们倾向于通过CAI来观察整体经济增长情况，因为该指标较实际GDP指标涵盖更广、时效性更强、噪音更低并较少受到修正的影响。因此，可以说在2035年前认真考虑包括核能源在内的多样化能源组合问题。该校能源工程系主任教授说2014年美国经济增速的确上升至高于趋势增速的水平。