高考加油建材寻求确定性低估值及高成长荐12股魏家

建材：寻求确定性低估值及高成长 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

市场表现及行业表现：截至上周周五5月16日，沪深 00、上证综指、深证成指上周分别上升0.56%、0.76%和1.11%，报收2145.95、2011.14、7242.17。CS建筑工程板块全周上升0.98%。雅致股份9.72%、泰豪科技6.84%、广田股份5.78%、东易日盛5. 5%、新疆城建4.87%分列建筑工程板块涨幅前五名；中化岩土-4.8 %、中铁二局- .41%、龙元建设-2.64%、东南架-2.59%、苏交科-2阿根廷对华反倾销火力密集.47%分列跌幅前五名。

本周核心观点：5月12日央行要求商行信贷优先支持刚需，及时审批和发放个贷。我们认为房地产本质上是货币现象，需求端按揭贷款正常化必将而这种影响力从他在世时就已经积攒到了很高的程度。1973年带来刚性增量，限购、限贷逐步退出亦将是必然；供给端开发贷并未放松，央行9号文规范银行同业业务对地产融资影响偏负面。弱市下建议防御为主，寻找确定性估值及确定性高成长，重点推荐两铁及中国建筑、建筑智能节能“三剑客”（达实智能、延华智能、赛为智能）。中线关注转型成长股（三维工程、洪涛股份、苏交科），国企改革（中国海诚、粤水电、中国化学等）。

本周重要数据：月固定资产投资同比增长17. %，建筑业投资回升，4月房地产开发景气指数为95.79。

建筑行业201 年及2014Q1业绩回顾与展望：2014Q1业绩增长放缓，但收入环比有所改善；盈利能力下降，三费率降低，财务费用率上升；资产周转速度整体呈放慢趋势。

建筑智能节能：我们认为，建筑智能节能行业今年将迎来业绩的向上拐点：（1）智慧城市建设，尤其是智慧医疗、智慧能源管理及智能交通等增长将加速。智慧城市对于地方兼具稳增长及出政绩的双重诉求。201 年以来202个城市试点，预计“十二五”期间投资总规模有望超5000亿元。经过1 年地方顶层设计及上市公司跑马圈地，14年将进入落地元年。（2）龙头上市公司凭借商业模式创新、并购将快速提升市占率。目前行业竞争格局相当分散，且单一市场并不足以支撑公司规模持续提升，龙头公司提高市占率的核心将是商业模式创新，包括像智慧城市整体建设模式，创新资金渠道（BT，BOT，买方信贷、融资租赁等），创新业务内涵（智能+节能+机电等）。重点推荐“三剑客”：达实、延华、赛为新型煤化工：中石油12日公告拟成立东部管道公司并转让100%股权，这是继2012年筹建西气东输三线工程引入 00亿社会资金后，在西气东输项目上第二次引入民营资本。此外，国家层面已给准东、伊犁项目发放路条，苏新能源、龙宇能源进展较快，动工不存在问题；地方政府对项目实施比较迫切，但业主受反腐和大唐克旗项目气化炉问题影响，等待项目核准进度较慢；预计煤制气订单要到月份出来。重点推荐三维工程、东华科技和中国化学。