东北证券市场弱势整理宏观数据披露或将改善计划

东北证券：市场弱势整理 宏观数据披露或将改善情绪 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

流动性及供求关系：

目前国债到期收益率1年期2.67%、票据贴现率4%，平稳或有降；未来三周公开市场到期规模递增，分别为590、870、1520亿，到期规模好于前几周；但是，限售股下周解禁519亿，是未来四周中解禁规模最大的一周，后续分别为228、109、291亿。

产业资本仍以净减持为主，但部分权重有增持，例如中联中科和江淮汽车。QFII等增量资金有所增加、新开户数低位改善；基金仓位处于中值上方，存量资金的防御及长期资金的缓慢，构成了市场的焦灼。

市场情绪：

较上周减少 5 ％ 股票指数分级基金B的溢价率(银华锐进为例)处于1年来的相对低位，情绪相对谨慎；债券市场信用利差仍在回落，1年期企业债AA+与AAA的利差有所收敛，由前期0. 7%降至0. 1%。

技术指标：

市场缩量整理，日线仍在下跌趋势中、但KDJ有所背离；周线技术指标也处于弱势格局、但KDJ背离周内有修复的要求估值和盈利：

非金融类PE降至21. 倍、年初估值过度上行得到了较多的修复，后期须业绩验证。从1季报预警报喜类(扭亏、续盈、预增)的占比看，业绩在改善、1季度盈利增速要好于去年同期。

下周市场及操作：

下周披露物价和信贷等数据，市场有预计CPI降至2.4%、信贷万元，兑现则利好股市；但短期则将承受外盘下挫、前期涨幅较大成长股的补跌氛围延续的冲击。

因此，预计下周市场仍处于弱势整理过程中，上证指数可能的运行区间为 00。操作策略上，紧盯金融板块是否带量上涨，以及物价是否显著回落以及信贷等数据是否显著改善；中期看，技术上的背离，上市公司业绩层面的改善，以及流动性的良性，将对估值已经处于历史低位的A股市场形成支撑。短期可重点关注金融，新型城镇化以及电力、燃气、锂电池等板块个股。

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