金融受房贷新政拖累担心仍将继续呢

金融：受房贷新政拖累 担心仍将继续 类别： 机构： 研究员：

美国政府增加90万个就业岗位的成本约为300亿美元。而曾在克林顿执政期间担任美国经济顾问委员会主席的贝利也表示 [摘要]

航空运输零售商业酒店旅游地方融资平台资产状况制约行业估值水平简要回顾1、上周国务院接出台房贷新政，提高二套房首付到50%，贷款利率提高到基准利率的1.1倍，对于贷款购买第三套房要大幅提高首付比例和利率水平。一些银行已经开始执行。

2、4月21日银监会主席刘明康指出，要加强土地储备贷款管理，严控房地产开发贷款风险；实行动态、差别化管理的个人住房贷款政策，严格限制各种名目的炒房和投机性购房；各大中型银行还要按季度开展房地产贷款压力测试工作。

、受房地产政策调控影响周一银行股大跌，5家银行当日跌幅超过8%，周二、周四继续下跌，本周行业跌幅已达7.02%。

房贷新政对银行业的影响1、短期来看房贷新政对银行业绩的影响并不大。虽然个人房贷在银行所有贷款中占比达到15%-20%，但目前银行对二套房的界定还是以是否已经贷款购房为标准，而在银行同时贷款买两套房的人比例并不高，真正的投机性买房并不主要靠银行贷款，提高二套房贷款标准并不会抑制太多的贷款需求。况且今年中央的贷款政策还是以收紧为主，控制总量，所以银行还可以进行贷款结构的调整，将贷款额度投向其它行业。另外提高二套房贷款利率可以提升银行收益率，提高净息差水平。

2、个人房贷贷和房地产企业贷款资产健康程度不需要太大担心。由于国家这一轮房地产贷款严厉程度超过预期，很多人担心整个房地产市场会出现大幅调整，进而影响银行贷款质量。目前所有银行贷款中涉及房地产的贷款主要有三类：个人按揭贷款、房地产开发贷款和土地储备贷款。前两类并不会出现大的问题。国外房贷首付只有5%-10%，所以房价很容易就跌破持有价值。而中国的购房首付比例都在 0%以上，再加上已经偿还的按揭，实际已经支付了房子价值的 5%以上，除非房价大跌百分之三四十，才可能出现大面积的违约。由于09年销售火爆，房地产企业现在现金流状况非常好，今年供给也会大幅增加，而房地产政策调控的预期下新项目开工也将放缓，房地产开发贷款出现问题的可能也不会太大。

、地方融资平台——市场长期无法消除的担心。房价如果下调，势必会直接影响土地价格，而成交量下降也使得开发商的拿地热情减弱，这都给土地储备贷款埋下隐忧。去年大量新增的地方融资平台贷款都是靠未来土地出让金作为还款来源，目前全国地方融资平台贷款余额约为6万亿，如果地价下跌或者土地拍卖停滞，单靠地方财政无法支撑这么庞大的负债，这部分贷款风险暴露的可能性是存在的。这也是市场最为担心的问题。

4，估值已经非常便宜，但短期股价仍然会被房地产拖累。在净息差回升、资本充足率的束缚得到解决后，今年银行股的业绩能同比增长20- 0%，目前股价基本对应PE在11到1 倍之间，估值非常便宜。虽然我们觉得市场夸大了房贷新政的影响，但也认为担心仍然将持续下去，至少短期市场不会找到明确的答案。这种对未来的不确定将会制约目前银行股的估值水平，也许银行股会迎来超跌后的反弹，但是行业趋势性的大机会还是很难出现