建材基建产业链龙头有望延续强势荐股物业

建材：基建产业链龙头有望延续强势 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中金黄金跌4.98%。停牌数月的山东黄金在6月29日复牌后也遭遇两个跌停 基建托底是一季度稳增长的关键一季度经济下行压力仍较大，中央经济工作会议再次强调稳增长，并继续加强基础设施领域补短板的力度。1月地方债发行已提前启动，今年发行规模将大幅增加。2018年下半年至今发改委密集批复铁路和城轨项目，总投资约1.5万亿，近期大批新项目将陆续开工。稳增长背景下基建投资有望迎来全面反弹。

2018年Q4建筑板块获公募基金加仓，整体持仓继续向龙头聚集截至2018年底，公募基金对建筑板块的持仓市值占股票投资市值比为2. 8%，相对标准行业配置比例为-0.86%，比2018年Q 分别提升了1.05pct和0.9 pct。

其中前十大重仓建筑股的持仓占比达到92. 9%，资金集聚效应愈发显著。

行业基本面稳健，2018年报业绩预喜率稍高于A股平均水平2018年建筑行业新签订单27.28万亿，同比增长7.16%；在手订单总额49.44万亿，同比增长12.5%，创下历史新高。建筑行业共有50家公司发布业绩预告，披露率为 9.68%，其中公告业绩预增的公司占比64%，稍高于A股平均水平。

1月行情复盘：大盘开门红，建筑板块有待发力1月上证综指上涨 .64%，建筑行业下跌1.5 %，跑输上证指数5.17pct。建筑子板块中房屋建设表现较好，园林工程和铁路建设跌幅较大。1月的投资组合收益稳健，实现收益-1.82%，跑输行业指数0.29pct，跑输大盘指数5.46pct。

政策强化，继续推荐受益基建补短板的央企国企及设计咨询龙头基建产业链存在确定性较强的投资机会，中西部地区有望优先受益补短板政策，交通、水利和生态环保等领域是补短板的重点。央企国企业绩确定性强，目前在手订单充沛，未来受益补短板政策业绩有望加速释放；整体估值低于行业和上市公司平均水平，部分个股跌破净资产，安全边际高。重点推荐中国建筑、中国铁建、中国中铁、安徽水利、隧道股份等。

设计咨询龙头轻资产低负债，现金流良好，盈利能力强，位于产业链前端优先受益基建补短板，当前估值与历史估值中枢相比还存在较大上涨空间。重点推荐苏交科、中设集团、勘设股份等。

风险提示：政策力度不及预期；项目资金落实不到位；应收账款坏账风险等。