建银国际中国房地产市场下半年有望软着陆

　　建银国际今日发布研究报告称，中国政府抑遏楼市过热的政策已渐渐被消化，令市场在2010年下半年的软着陆可能性增加。

　　建银国际认为，受政策导向，今年第二至四季度大城市有望增加住宅供应量，有利于缓和房价高涨的压力，并有助交易量的正常化。

　　而对于二线城市来说，尤其是中国西部地区的房地产市场，将受惠于交易的增长和平稳的房价，表现优于一线城市，并令那些拥有多样化地区发展策略的房地产商从中受益。

　　由于房价上涨趋势开始放缓，建银国际认为调控政策的压力也将有所缓和，而且相较于推出新政策，建银国际相信监管部门将更偏向集中在现有政策的执行力度上，以及建立政策的框架，致力于市场的长期平稳发展，并大力增加低成本住宅的供应。

　　该机构认为，目前中国房地产股已经超卖，因此维持增持中国房地产股的投资建议。不过受到调控措施的影响，建银国际将中国房地产股的估值平均下调了17.1％。

　　建银国际认为未来半年，利好估值复苏的因素包括，中国楼市的房价将随交易量的正常化日趋走稳，以及行业和公司的驱动因素仍然向好，例如加大二线城市开发、公司治理的改善、资产重组和整合等。

　　该机构建议可投资（,,）（）、（,,）（0081 .HK）、（,,）（0 8 .HK），主要是考虑到这些公司的多样化地区发展、边际缓冲以及强健的现金流。

　　另外建银国际也推荐投资合景泰富（0181 .HK），看好其稳固的销售表现、较为均衡的土地储备和日益扩张的品牌建设。

　　建银国际认为，在目前经济复苏的关键时刻，中国政府不太可能采取过于严厉的措施，令市场硬着陆的风险也较低。