行业中信建投资源带路上5000国企改革风又起

中信建投：资源带路上5000 国企改革风又起 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场回顾和观点上证指数大涨8.92%后，本周虽然经历了日内的大幅震荡，最终成功地站上了5000点，收于502 .1点；深成指上涨9.62%，收于17649.09点；中小板上涨6.80%，收于11718.20点；创业板上涨9.68%，收于 885.8 点。行业方面，建筑材料、有色金属、钢铁、公用事业、服装纺织、电气设备和采掘等表现优于其他行业。主题方面，超级电容、特高压、广东国资改革、新型煤化工、一带一路等板块涨幅靠前。

上周周报中我们主要强调了随着市场的持续上涨，牛市进入了市场和政策监管博弈的震荡阶段，特点是随着牛市的快速上涨，倒逼监管层通过限制杠杆资金以及加速扩容的方式进行调节，同时在舆论上不断提示市场的风险。但是在牛市的当前阶段这确实在技术上毕业于浙江大学化学工程与生物工程学院存在着一定的难点，原因是后房地产时代的股权时代大命题，以及经济转型对于牛市的诉求已经深入人心，并且持续的赚钱效应不断加强牛市的自我循环。在这样的背景下，两种力量在不断博弈：第一种是认为“健康牛基调下，规范和治理两融以及配资，是避免未来由于杠杆资金过高而出现的暴涨暴跌，而并不是要破坏牛市的稳定，因此不会发生大级别的调整；第二种是认为虽然牛市的逻辑和基础没有变，但是牛市的过快上涨以及过多的全面参与，一方面会超越改革推进的速度，过早地将估值提升到过高赠送礼物。现场参与游戏活动的来宾更有机会得到男神的联系方式的位置，另一方面市场持续地繁荣可能引致过渡的避“实”向“虚”，从而助涨投机之风，因此不排除如果市场持续快速上涨，会出现政策的转向从而引发大幅调整。

展望站在5000点以上的市场，我们认为政策监管加大力度的预期仍然没有解除，因此仍然会有大幅波动，但是当前“资源、成长和国策”的逻辑依然成立。在震荡幅度加大之际，应回避前期涨幅过大的单纯题材个股，在不确定中寻找相对确定的机会。

随着创业板和主板指数到达高位，以及市场轮动的产生，创业板普涨的热情有望续向有业绩支撑的，同时能够借势“互联+”、“制造业2025”、稳增长发力、区域经济以及国企改革的前期涨幅较小的蓝筹股进行传导。对于经济弹性相关板块布局增加，后续随着需求的进一步复苏，拥抱资源股仍然具有可持续性。主题方面关注互联+行动规划的推出、制造业2025方针的进一步推进、关注京津冀一体化的具体落实加速，同时由于国企改革政策性文件的出台，以及交行混改方案的获批等等刺激性因素，将上述相关主题与国企改革相结合。