医疗保健死守行业龙头与关注稀缺优质成长股

医疗保健：死守行业龙头与关注稀缺优质成长股 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

成立停车综合整治机构 核心观点2017年月份医药制造业实现主营业务收入9124亿元（同比+11.2%）、利润总额976亿（同比+14.5%），收入增速与2016年同期（+10.1%）相比有所升高、利润增速与2016年同期（+15.6%）相比有所下滑。其中2017年4月份单月实现收入2 75亿（+11.6%）和利润总额258亿（+18.6%），环比、同比增速显著改善。从IMS的Q1数据来看，寄生物学、诊断用药增速快，其他治疗领域相对平稳。

西南医药观点：2017年医药工业迎新变化周期，10%是医药工业增速的底部区域，或有望达到1 %-15%。尤其是4月份数据良好，为二季度业绩夯实基础。原因可能是：1）医保控费缓和迹象，另外新版医保目录调整结构性医保控费及商业保险的崛起，医药工业增速可能进一步复苏；2）摒弃唯低价中标、2017年为执行新标大年，处方药价格进入相对稳定期； ）创新药审批环境优化等。维持“强于大市”评级。策略：轻医重药、重配龙头，重点推荐片仔癀、华东医药、上海医药、恒瑞医药。具体选股思路如下：

关注被错杀绩优稀缺成长股。血制品全面受益于医保目录调整、提价弹性大、员工持股绑定利益的博雅生物（ 00294）；年报业绩出色的区域龙头柳州医药（60 68）；品牌中药OTC业绩稳定，估值低，具有资源稀缺性的特征，持续提价能力强，重点推荐片仔癀（6004 6）、东阿阿胶（00042 ）、云南白药（0005 8）；低估值龙头，重点推荐华东医药（00096 ）预计2017年业绩增速 0%，当前估值2 倍，PEG显著小于1；济川药业（600566）估计2017年业绩增速28%，估值仅2 倍，PEG显著小于1；建议关注复星医药（600196）；两票制落实速度加快，全国及地方区域龙头将持续受益，重点推荐从区域走向全国的上海医药（601607）；建议关注瑞康医药（002589）；创新药是在医保控费大背景下永恒的主题，持续关注有创新能力的龙头公司，重点推荐恒瑞医药（600276）。