东北证券数据疲弱将为政策挤出空间市场平稳物业

东北证券：数据疲弱将为政策挤出空间 市场平稳中偏向蓝筹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

昨天下午又增派两艘舰艇驰援。 上周及本周一外盘整体平稳、略有调整；周一港股分化较严重，国企股指数略涨0.46%、恒生指数略跌0.59%，香港创业板指数下跌1.21%、腾讯控股下跌4.48%。

上周在汇丰PMI再度疲弱以及国务院常务会议再度强调并落实稳增长的情况下，市场整体延续震荡略涨的格局，并呈现蓝筹搭台、超跌成长股反弹的特征。

展望下周市场，市场整体逻辑料仍在经济数据疲弱与政策稳增长之间的博弈，而上市公司财报、优先股、新股改革等则构成一定的影响。通常在经济疲弱与政策稳增长之间，市场往往更偏向于政策的方面，即市场会对政策面的变化更敏感；因为在政策面变化之前，市场已经在较长时间内反应了经济疲弱方面的悲观预期。

由于下周物价数据预计仍较低、目前市场一致预期是CPI2.5%、PPI-2.1%，同时，货币M2增速有所回落且可能跌破1 %；因此，在经济疲弱、物价压力不大的背景下，市场对于政策尤其是货币政策的微调预调将存在较高预期；毕竟目前经济环境要比去年中期的状况更为严重，面临的是内生投资动力的弱化。

考虑到下周物价和货币信贷数据的披露，以及市场对政策稳增长的进一步预期，预计下周市场整体将保持平稳，上证指数可能的运行区间在20 点。风格上，考虑到外围科技股的下挫，市场将更多偏好于稳增长下蓝筹股机会的发掘，创业板尤其是以互联为代表的科技股仍将有压力。

操作上，可重点关注低估值、盈利稳健且受益稳增长的蓝筹股的挖掘，如AH股折价较高的保险股、高铁基建类板块，主题类可侧重陆上和海上的丝绸之路主题：区域类个股如西安及新疆个股以及船舶海工等出口导向的高端装备。