东北证券数据提振经济复苏预期股指延续上涨

东北证券：数据提振经济复苏预期 股指延续上涨进程 201 -0 -24 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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上周股指低位反弹，并且市场成交量也有所恢复，股指表现出调整结束并再次进入上涨进程。盘面上，股指调整阶段小盘股、概念仍然较为活跃，而在上涨过程中，以金融为主的蓝筹板块则成为市场主要推动力量，市场轮动有序。

前期制约股指的多重不利因素逐步得到缓解和明了，汇丰三月PMI初值超出市场预期，表明经济反弹的趋势仍在延续，同时也缓解了二月份部分经济数据的扰动。

在物价方面，三月以来农产品价格等核心因素出现持续性回落，增强了投资者对于物价回落的信心，实际上市场普遍预期三月CPI也将回落至较低位置。物价压力的缓解也有利于改变市场流动性变化的预期，虽然央行近几周连续进行了正回购等操作方式对市场流动性有所收紧，但资金市场利率并未出现显著波动，而目前经济的弱势格局与物价的低位并不支持流动性的持续收紧，因此，物价回落、流动性保持适当宽松的状态有望延续。

目前市场面临的不确定性因素主要是地产调控的深层次影响以及塞浦路斯为代表的欧债危机对全球资本市场的短期冲击。尤其是部分城市地产调控政策细也将出台，地产板块整体仍面临一定压力，而受此影响企业盈利能力或将下降。

股指在逐步消化经济、政策、物价等重要因素后，有望再次回归经济复苏的逻辑中，市场情绪也有望得到修复，场外资金入市的意愿上升，股指已经具备延续反弹的基础。

从经济复苏以及市场估值的变化角度看，市场有望延续前期以蓝筹板块为核心的上涨行情，关注业绩逐步改善的中游制造业专业设备、建筑建材、交运设备、家电以及环保、军工等中期政策关注领域，金融服务与医药的回调仍是蓝筹配置机会。