金融准备金上调的象征意义大哈

金融：准备金上调的象征意义大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1401合约 1．央行提高存款准备金率0.5个百分点中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。这个消息比之前市场预期的二季度要整整提前一个季度，对市场将产生冲击。

此次行动无疑是受到新年第一周银行信贷量猛增的刺激（第一周新增6000亿的贷款，四大行贷出2800亿），也是货币政策正式从紧的信号。

从银行经营层面上看，由于目前各行的超储率较高，所以对正常的业务不会产生影响，但是其象征作用不可忽视，或经济刺激政策就此开始退出。

2．准备金仍有1.5%上调空间不对称升息或现三季度2.1准备金仍有1.5%上调空间目前法定存款准备金率的上调空间仍然比较大；且超储率低，因此法定存款准备金率上调的更为有效。综合考虑经济形势与银行业发展需要（包括存款活期化和适度控制信贷的需要），预计2010年银行业法定存款准备金率平均会有2%的上调。

法定存款准备金有2.5%的上调空间。回顾90年代以来的变化情况，从1990年至1998年，准备金率一直维持在1 %，随后在两年时间里逐步调整为6%，并一直稳定至200 年。0 年底至06年底逐步升至7.5%，此后快速上升至历史高位，2008年第四季度至今，有小幅回落。目前存款准备金率为15.0%，距离历史高位仍有2.5%的上调空间。

2.2三季度升息27BP在货币供应量总体仍相对宽裕的情况下，2010年的利率水平将有所回升。预计存贷款基准利率将在2010年第三季度不对称上调27个基点（BP），银行的净息差（NIM）随之扩大。

.增加2成贷存款更加协调 .1存贷款协调快速增长中国银行贷款基本保持着平稳快速的增长。历史上来看，剔除1996年高通胀时期过快的存贷款增长，1997年以来中国银行业的存贷款平均增速分别达到了16.9%和18.2%。

存贷款增长整体保持同步。存贷款量相对吻合较好，除了1996年间存款比贷款高出20%多，1997年两者同时大幅下降并一直相对稳定的波动。200 年同时达到小高峰，此后一直平稳，知道08年底开始急速上升至今。

2009年以来贷款增长超过存款。详细观察1996年以来的情况，我们发现历史上存款增速基本都略高于贷款，这种状况一直持续到2008年底。不过，这一情况在09年初出现反转，贷款增长急剧加速，显著超过存款增长。

.2存贷款增长2成4.新增贷款的结构分化显著按照2010年全年信贷余额40万亿、2010年增速19%计算，2010年新增贷款规模不超过7.6万亿。这7.6万亿新增贷款中，从结构来看可以从季度分布与期限分布进行分析。

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