汽车稳增长促销费汽车行业一马当先位置

汽车：稳增长促销费 汽车行业一马当先 让大家有PK的欲望。类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1．经济增速放缓，汽车消费将在拉动内需中贡献重要力量目前稳增长是国不但容貌艳丽家经济发展的重中之重，促消费将成为稳增长的重要方式之一。国务院发布《国内贸易发展“十二五”规划》，十二五期间内贸消费总额目标翻番，年均增速15%左右。我们认为，汽车行业作为国民经济的明确提出要继续严格执行支柱性行业，在当前宏观经济经济增速放缓的大环境下，汽车消费将在拉动内需增长中贡献重要力量。

2．预计汽车下乡政策年内出台今年以来，我国汽车市场处于低迷状态，在稳增长的压力之下，新一轮汽车消费刺激政策如节能汽车补贴、以旧换新等相继出台。

我们预计，“汽车下乡”政策是当前较好的经济刺激政策选择之一，有望年内出台。根据上海证券报的消息，今年将实施的汽车下乡政策，主要是推进1. L排量以下的微车进军农村市场。对农民购车给予车价10%的经济补贴，最高每辆补贴5000元人民币。重庆、 已推出地方版的汽车下乡政策。

．三四线城市汽车刚性需求强烈，用车成本提高旨在改变用车习惯，不影响市场总需求2011年我国汽车人均保有量70辆，约为世界平均水平的一半。

除了一线城市，二三线城市刚性需求仍然非常强烈。考虑到二三线城市较低的保有量和较大的人口基数，预计二三线城市将成为汽车市场增长的主力。

控制汽车保有量的增长以及引导城市小汽车的合理使用，是解决城市交通问题的重要手段。无论限号、限牌，还是涨停车费、收拥堵费，都只是调节出行结构，改变消费者用车习惯，不能抑制出行总需求和市场消费总需求。

4．旺季价稳量升，继续看好汽车行业结构性机会短期来看，汽车市场库存压力减缓，行业基本量升价稳，对于龙头公司的三季度业绩无须悲观，政策面和基本面均支持汽车行业估值水平回升。长期来看，汽车市场仍安徽省高级人民法院驳回了上诉处于成长期，乘用车将继续结构性增长，我们看好B、C级乘用车及对应的零部件配套企业。

维持行业“推荐”评级。我们仍然认为乘用车行业是当前攻守兼备的行业。继续推荐受益于结构优化、业绩增长稳定、PE/PB估值偏低的上汽集团、华域汽车、京威股份。

风险提示：汽车行业销量下滑超预期风险，汽车价格继续下降风险。

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