行业地产成交有望反弹荐8股

地产：成交有望反弹 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：本周重点城市推盘量环比增长155%，随着推盘高峰期来看，叠加4、5月销售低基数，预计后续销售增速有望回升，看好板块短期反弹：

1）短期政策迎来真空期；2）推盘高峰叠加低基数销售增速有望回升； ）降准背景下短期流动性风险可控；4）主流房企报表靓丼，2018年PE仅8倍左右。建议关注：1）低估值龙头保利、万科、招商、金地等；2）边际改善的二线阳光城、蓝光； ）布局核心城市的高成长新城、华夏、荣盛；4）具有业绩支撑的租赁主题天健、世联。

本周成交：成交环比下降，同比下降。本周重点城市成交 8617套，环比降8%，同比降2 .1%，其中一线城市环比降5%，二线城市环比降 %，三线城市环比降1 %但多是内部处理，低于2017年周均16.2个百分点，2018年日均成交环比2017年降17.9%。推盘量环比上升，去化率环比持平。上周重点城市新开盘19个项目，推出房源4566套，环比升155.4%，该周均值低于2016年均值42.9个百分点、低于2017年均值47.0个百分点。平均去化率87%，环比持平。一手商品房4月日均成交：环比下降，同比下降。截止4月21日，重点城市日均成交套数环比降6%，同比降26%。其中一线城市环比降14%（同比降29%），二线城市环比升6%（同比降22%），三线城市环比降1 %（同比降28%）。二手房成交环比下降同比下降。本周二手房整体成交套数环比降16.5%，同比降 2%。19城二手房挂牌套数周环比升1. %。

4月21日19城二手房挂牌套数 9.6万套，周环比升1. %，深圳升0. %，北京升2. %，上海升1. %，广州升1.1%，成都升 .0%，重庆降4.0%。

本周动态：国家统计局公布2018年1- 月全国房地产开収投资和销售情况。平安观点：投资增速创新高，全年相对乐观。2018年1- 月房地产投游客较乐意把钱花费在“吃喝”方面资同比增10.4%，增速比前2月提高0.5个百分点，创近三年新高。投资增速持续回升，我们判断主要原因为：1）2017年为土地市场大年，主流房企补库存积极，土地购置费滞后支付为投资提供支撑，月土地购置费同比增长47.9%；2）一季度PPI累计同比上涨 .7%，原材料成本上涨提振投资； ）新开工同比增长9.7%，同时开収商加快施工，施工强度提升带动建安支出增长。新开工大幅回升，土地购置增速回升。2018年1- 月全国新开工面积 4615万平米，同比增9.7%，增速较前2月回升6.8个百分点。其中 月单月同比增长17.8%，新开工增速大幅回升，我们判断主要原因为：1）目前全国已开工未售住宅库存仅0.62年，低库存带动住宅新开工增速高达12.2%；2）低基数，2017年 月新开工较前2月下降16.9%。销售略超预期，短期有望延续增长。1- 月全国商品房销售面积同比增长 .6%，较前2月回落0.5个百分点；销售额同比增长10.4%，较前2月回落4.9百分点。其中 月销售面积同比增长 .2%。

风险提示：1）目前按揭利率连续15个月上行，置业成本上升或带来购买力恶化风险进而影响行业销售表现；2）2018年将迎来房企偿债小高峰，若销售回款亦恶化，且银行信贷依旧偏紧，不排除部分中小房企面临资金链风险； ）年上半年高地价项目将在2018年陆续入市，考虑多地实现限价政策，若限价无法突破，由于地价成本抬升，将导致板块未来利润率下滑风险；4）目前政府在稳妥推进房地产税立法，若房地产税出台时间超预期，市场面临调整风险。