金融准备金率上调加大流动性压力呢

金融：准备金率上调加大流动性压力 类别： 机构： 研究员：

但是相较于20万温州民营企业的庞大基数 [摘要]

1．事件5月12日，中国人民银行宣布，从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，法定存款准备金率水平再创新高。

2．我们的分析与判断（1）将冻结约 600亿元，加大流动性压力本次存款准备金率上调，将再度冻结银行体系约 600亿元。 月份银行整体超储率由2010年底的2%下降至1.5%，超储率已至历史最低水平。在4月份公开市场净投放1270亿元、上调存款准备金率冻结约 600亿元、财政净入库4000亿元的情况下，再次上调存款准备金率，超储率可能下降至1%水平，流动性压力凸显。

（2）此次准备金率上调显示了宏观调控决心在4月份M1、M2增速同比、环比纷纷回落，新增贷款7 96亿元略超预期情况下，央行火速上调存款准备金率，显示了宏观调控的决心。

若外汇资金流入维持在较低水平，目前银行1.5%左右的超储率能够吸收的存款准备金率上调的空间已然不大。

（ ）本次上调或减少利息收入 9亿元本次上调存款准备金率对银行整体利息收入减少 9亿元左右，影响可接受。

以上调存款准备金率影响同业资产规模测算，按照 .5%的同业收益率、1.62%法定准备金收益率测算，本次上调将使银行利息收入减少 9亿元。

在信贷规模控制下，本次存款准备金率上调不会影响银行的信贷投放能力，银行能够将部分成本通过贷款定价转移出去。

我们此前的盈利预测中已经将存款准备金率的上调纳入假设，因此，对我们的盈利预期尚不构成重大冲击。

．投资建议我们重申前期的观点，在控制通货膨胀大背景下，稳健的货币政策有利于实体经济与银行行业长远健康平稳发展。

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