行业工业综合工业用电量再创新高水电利用小时有

工业综合：工业用电量再创新高水电利用小时有望企稳回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

5且是不符合全球贸易自由化发展趋势的。月份用电量同比增长20.8%、继续保持较高增长态势2010年5月份全社会用电量为 480亿千瓦时，同比增长20.8%、环比微增2.5%；月累计用电量为16575亿千瓦时，同比增长2 . %。本月数据和我们5月报中单月 500亿千瓦时，同比增长21.6%；累计16575亿千瓦时、同比增长2 . %的判断几乎完全一致。我们认为，去年同期的低基数效应仍然是本月用电需求继续保持高增长态势的主要因素，且这一高增长态势将至少保持到2季度末。需要注意的是，虽然用电需求保持20%以上的高增长，但无论是单月用电还是累计用电增速，都出现矿山和房地产真的处理掉的话了缓慢下滑的态势。我们预计，进入三季度后，随着去年同期工业生产的回暖，用电增速将回落到10%以内。

工业用电再创新高、居民和三产用电持续回落5月份，第二产业用电量2711亿千瓦时，同比增长2 .4%；其中工业用电为2672亿千瓦时，同比增长2 . %；第三产业用电量 17亿千瓦时，增长15. %；城乡居民生活用电量 67亿千瓦时，同比增长12.6%。我们认为，工业用电需求继续保持了1季度以来的强劲走势，环比4月增长5.0%。四大高能耗工业主要产品产量仍保持了高增长势头。在低基数效应和经济复苏的双重效果刺激下，本月工业用电需求对全社会总用电需求的贡献值达到84. %，较上月提高 .0个百分点，创2009年以来的新高。另一方面，由于5月份尚未进入夏季、全国大部地区气温适宜，且今年气温偏低，长江流域和东南部等气候炎热地区的月平均气温较去年同期低约度。因此居民和第三产业用电持续回落的态势。

电力投资及装机增速放缓、火电机组占比持续降低月份，全国完成电力投资总计1917亿元。投资总额较去年同期基本持平、投资增速略降2%。我们认为，全年增速将低于2009年。月电源建设完成投资1020亿元，电建设完成投资897亿元。电源建设投资力度有所加大，电源/电投资比例由2009年的1.0以下上升到1.15左右。我们认为，这和去年经济危机期间，电源建设力度有所减弱有关，虽然电源建设的投资力度有所加大，但整体来看，电源/电投资比将朝着小于1.0的方向发展。我们预计，今年全年的投资比将和2009年相当、略小于1.0。电力投资增速的放缓使得发电装机容量增速相应放缓，月份，全国6000千瓦及以上电厂发电设备容量85956万千瓦，同比增长10.8%。其中，水电16796万千瓦，同比增长1 .1%；火电66056万千瓦，同比增长8.9%。火电装机增速略微有所提高，月同比增速较去年同期增加了0.7个百分点；而水电机组装机增速则降低了 . 个百分点。

来水情况出现明显好转、水电利用小时有望企稳回升5月份全国6000千瓦及以上发电设备平均利用小时数为 91小时，同比增加 0小时；月累计利用1906小时，同比增加187小时。我们认为，宏观经济和工业稳定复苏对电力的需求，是促使发电机组利用小时数持续攀升的主要原因。水电5月份单月为 06小时，同比仍减少27小时，环比则大幅增加68小时；月累计为104 小时，同比减少145小时。随着雨季的来临，西南干旱对水电利用小时的影响正逐渐减弱。虽然月水电累计利用小时同比仍减少；但月单月分别仅减少17和27小时，环比则均有大幅提高，下滑趋势明显收窄。我们认为进入2季度以后，水电利用小时将逐步回升，干旱对水电业绩的影响将得到稀释。火电则继续受益于工业回暖和低基数效应，2季度利用小时数将保持较大增幅。