高考加油光大证券2012年宏观政策预估魏家

光大证券：2012年宏观政策预估 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周评论2012年中国经济仍然是政策市——政策决定经济的走向。财政政策将有望从2011年名义上的“积极”走向实质“积极”，通过减税和增加开支来部分业主也在议论为经济增长注入更多推动力量。同时，货币政策将从2011年的偏紧态势回归“中性”，令流动性有相对改善。不过，房地产调控仍然难以看见退出的迹象。

鉴于我们正站在2008年以来第三波政策周期的起点，有理由对今年上半年的经济增长保持乐观。

本周经济跟踪12月制造业PMI小幅回升；11月工业企业利润率连续第4个月回升。

本周政策跟踪减税和基建成为明年财政工作的关键词；央行例会重申根据形势对货币政策适时适度进行预调微调；美国财政部称中国未操纵人民币汇率。

周度数据跟踪物价：上周食用农产品价格涨幅收窄至0.6%；本周石油价格微涨，金价大幅下降。

流动性和资金价格：本周公开市场小幅净投放，央行维持货币市场流动表明除了钌、锇和氙三种元素以外性平稳意图明显；年底资金面小幅趋紧，不同期限资金价格均有所上扬；本周人民币汇率加速升值，不过人民币贬值预期依然浓厚。