东北证券政策预期改善市场情绪行情展开仍需覆盖

东北证券：政策预期改善市场情绪 行情展开仍需成交配合 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

巴当地最大养鸡场--阿巴科岛大鸟家禽农场股东LancePinder表示 报告摘要：

周三，市场全天呈现探底回升走势，沪深 00指数围绕年线与半年反复争夺，今日又成功站上两线。截止收盘，沪指报219 .80点，下跌1.05点，跌幅0.05%，成交600亿元；深成指报8894. 7点，上涨41.95点，涨幅0.47%，成交607亿元。成交量继续萎缩。板块方面，电子、食品饮料、家电、传媒、医药等板块涨幅居前，银行、煤炭、有色跌幅居前。

经过昨日市场在地产、建材板块的拉升下走出探底回升走势后，今天市场延续昨日走势。但板块表现出现明显不同。前期活跃的创业板、中小板股票表现活跃，赚钱效应初显。而地产、建材也在昨日大涨后今日适度回调表现相对健康。唯一有隐忧的是银行股的低迷，拖累市场。

我们认为，进入2季度以来，市场调整从空间与时间上都已达到调整极限。未来在政策预期的发酵下，市场情绪改善，2季度机会好于1季度。

本周公布的1季度GDP数据超市场预期，一方面验证1季度经济复苏弱于预期的现实，但同时在CPI上行压力减轻、稳经济的大基调的背景下，对政策预期或将重燃市场热情。从近期房地产、建材水泥板块走出筑底反弹的走势与大盘风格截然不同反应出，在经济弱复苏不确定的背景下，投资仍然是稳定经济重要手段这一观点正被市场认同。而且从宏观数据观察与分析看，2季度经济在去库存进程推进下继续弱复苏概率也相当大。届时数据的验证也将给市场带来重要动力。

从估值角度，经过近两个月的下跌，非金融板块整体估值PE由2 倍下降至21倍附近，而且部分行业估值已回落至1949附近，如钢铁、交运、食品饮料、公用事业、地产、建材、金融等板块，短期权重估值继续下行空间十分有限，在业绩提升，估值达到下限的背景下，估值与价格的双提升也将成为市场止跌企稳反弹的重要动因。

从消息面看，近期中信证券以及万家基金固定收益部老总频频出事，市场对固定收益品种的监管加强延续了前期银监会对银行理财产品监管的思路。固定收益产品的收益下降必将挤压部分资金撤出该市场，而权益类投资在当下经济弱复苏，大宗商品暴跌的情况下，更具吸引力。

而固定收益产品收益率下降也间接降低资金成本，活化资金，有利于实体经济以及上市公司经营的好转，同样中长期利好股市。

在1季度经济数据弱于预期，市场持续调整2个月的背景下，市场已来到时间以及空间的极限位置。未来对经济政策预期的强化将改善市场情绪，同时流动性充裕以及大宗商品回落同样利好股市。但后市展开需要成交量配合。操作上，2150点或为调整极限，重点关注金融走势，可逢低布局地产、建材水泥、券商、保险等周期股，以及下游耐用消费品：汽车，家电，电子，中游的通信设备、专用设备等板块。

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