东北证券市场情绪转弱风格轮动加快的

东北证券：市场情绪转弱 风格轮动加快 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

鼓励和引导多领域、多主体发展合作社 市场表现综述：今日市场高开低走，午盘一路下行，沪指再破3000点，最终沪指收于2994.94，下跌0.92%。创业板下跌0.67%。两市成交额约为6636.6亿，较前一交易日减少11亿。主要指数中，上证50表现最好，下跌0.28%。行业层面，食品饮料、通信、休闲服务表现较好，综合表现较弱，跌幅2.47%。

政策面跟踪：国务院总理李克强今日在博鳌亚洲论坛演讲时表示，今年以来中国经济稳定运行并出现一些积极变化，从前两个月的数据看，就业、物价、国际收支等主要经济指标比较平稳，固定资产投资稳步回升，消费者信心指数、制造业新订单指数明显走高，资本市场成交活跃，并且提到进入3月份后，日均发电量、用电量增速达到两位数，进出口、货运等增长加快。今日总理的讲话与前期统计局与海关总署的表述较为一致，再次强调了3月部分经济高频数据的好转，更加注重稳定预期，也同样将资本市场活跃度与经济信心联系到一起，可见资本市场在于政策层的定位较去年明显提升。

未来市场展望：近期市场一直处于连续上涨之后的收缩整固期，部分数据指向市场情绪已经转为偏悲观状态，如沪深300与中证500股指期货变为跌水，市场恐慌情绪指数上升等，但拉长周期来看，目前A股仍处于较低的估值结构状态，政策层面临的支持力度较去年明显提升，超预期的减税降费有望激发更强的经济活力，市场长期趋势不必悲观。结构上，短期成长板块资金有逐渐流向消费的趋势，使得相对偏底部的消费板块会有更好的表现，中长期而言成长调整完成之后将有持续性更强的机会。

每日重点数据：我们用价格数据计算的VIXFIX指数可以较好的模拟VIX指数，可以观察各大指数的恐慌情绪。我们的使用方法是在对VIXFIX添加一条BOLL带上轨，当VIXFIX指数读数超过上轨之后，代表当前市场的恐慌情绪已经较大的偏离了正常波动区间，之后有恐慌情绪下修，带动市场修复的潜力。目前创业板指的VIXFIX已经超过上轨，意味着创业板恐慌情绪已经相对较高，等待后续VIXFIX指数拐点出现后，将会有更好的配臵时点。