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高华证券：更多行动 更多风险 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

下月中期选举前的民意调查表明参议院控制权的竞争胶着。目前距离选举仅剩三周时间，大多数预测均显示共和党人险胜的可能性有所加大。

不过权利的转换可能较为短暂。到2016年，参议院的席位构成将有利于民主党人赢得选战，一如今年有利于共和党人那样。

奥巴马总统以及适时向社会公布基尼系数的结果。或由共和党人执掌的两院可能会利用这个有限的机会来通过一些温和的改革立法。有望达成妥协的领域包括企业税、国际贸易条约以及额外增加基建和国防支出等。还有可能在能源政策和《平价医疗法案》方面做出小调整。

需要克服的障碍有很多：参议院两大阵营的人数可能相差无几，主要的政策调整或许难以获得通常所需的60张赞成票。到2015年底前，总统选举活动也可能使得重大的政策讨论无法进行。

控制权的改变也有可能带来一些风险。国会必须在2015年下半年再次上调债务上限而且还需要定期延长支出权限。在过去几年中市场已经习惯了这种辩论模式，因此权力的改变供应商不敢接长单可能会使得截至日期变得较难预测，至少暂时会是如此。

不论结果如何，中期选举似乎都不可能给整体财政对增长的推动因素带来显著影响。历史上来看，中期选举之后的财政立场会小幅倾向于促进增长，但是目前我们仅在这个方向上看到了非常温和的风险。