行业有色金属海绵钛涨价能否持续

有色金属：海绵钛涨价能否持续？ 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周动态尽管美国经济数据利好频出——美国制造业12月创下六月来最快增速，12月民间就业人数远超预期；但欧洲债务危机仍存变数且中国政策放松低于预期对市场形成抑制。本周金属维持震荡格局,互有涨跌。铝、锌、镍、锡分别上涨2.4 %、0.4 %、0.21%、 . 9%；铜、铅分别下跌0.26%、 .7 %；Comex期金价格周上涨 .19%。

本周专题：海绵钛价格能否持续？遵义钛业上调主力海绵钛产品价格 000元/吨，一级海绵钛报价为7.9万元/吨（含税），提价 .95%，其他厂商纷纷跟进。在需求疲弱的现实下，我们认为，海绵钛价格逆势回升，其主要推动力是供给快速收缩。

我国钛资源储量居世界第一，但以原生钒钛磁铁矿为主，高品位金红石型钛矿占比不足2%；且钛铁矿又以岩矿为主（约占95%），较之砂矿，岩矿成分复杂，结构致密，采选难度大。

2010年，我国钛精矿对外依存度约为44%。越南、印度、澳大利亚是我国进口钛精矿的主要供应国，三者合计占比超80%，越南一国占40%。

2011年主要钛矿出口国纷纷限制钛矿出安徽省城合肥所幸仅受薄雾骚扰口，而越南更将在2011年底对钛铁精矿及其产品实行禁运。

我们认为，此次禁运宣言的影响更侧重于短期，海绵钛价格仍有向上空间；但不会对长期供给威胁，主要基于：1、越南国内钛工艺比较落后，短期尚无法消化自产钛精矿；2、2008年越南也曾表示，2009年起钛矿产品将只为国内生产服务。但2010年越南仍是我国钛精矿的主要进口国。 、即使越南矿最终禁运，其他钛矿主产国仍具有进一步提升供应量的潜力。

宝钛股份三季报披露，公司存货价值近16亿元。尽管无法准确分拆存货结构，但成本推动钛制品价格上升带来的存货价值重估或不可小觑。

风险提示：原料紧张导致海绵钛生产商开工不足，产量减少；原料价格上涨导致钛材价格系统会要求驾驶员输入姓名和驾驶证号生成考试账号上升，从而进一步抑制需求