行业东莞证券数据持续向好工业增加值同比增10

东莞证券：数据持续向好 工业增加值同比增10.4％ 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

工业增加值继续回升，增速升至10.4%。受益于相关稳增长政策，前期固定资产投资维持比较高的增速，刺激原材料、电力的消耗，工业生产持续受益。我们认为工业生产正处于旺季，固定资产投资将维持较高增速，工业增加值可望继续回升。

餐饮收入回升，社会消费增速升至1 .4%。社会消费总额大致符合我们上月的预期，消费旺季的到来带动相关商品零售的增长。

考虑到季节因素，我们预料三季度社会消费将继续回升，但受制于总体需求，涨幅有限。

投资增长20. %，房地产投资增速下滑至19. %。基建投资同比增长24.74%，较上月提高月0.9个百分点。房地产投资增速有所回落，累计增速小幅下降1.2个百分点至19. %，其中8月房地产投资仅同比增长1 .09%，较7月下降6.19个百分点，为年内单月最低增速。近期政府对房企再融资的宽容态度也预示着房企将有更多资金用于买地建设，土地价格短时间内难以下降，9月房地产投资或将回升。

进出口继续复苏，出口同比上升至7.2%。8月进出口持续改善，其中出口增速好于市场预期，与汇第三十届（2010春季）全国摩托车及配件展示交易会开幕丰PMI以及官方PMI显示的趋势一致。新订单、新出口订单、产成品以及原材料库存指数出现明显改善迹象，这些指标均预示内外需在外贸政策以及其他刺激政策的作用下稳步扩大，推动进出口的回稳。

CPI增长2.6%，PPI降幅缩窄至1.6%。当前CPI主要的驱动力来自于食品价格，环比价格升幅扩大至1.2%，显示通胀水平有所抬头，9月物价水平或将继续走高。受到经济回暖以及生活资料价格走高影响，PPI降幅将继续收窄。

新增人民币贷款711 亿，M2同比增速回升至1接着蔓延到了棉花现货市场。虽然眼前的棉花市场行情大起大落4.7%。8月融资总量呈现大幅上升趋势，其中主要的推动力来自未贴现银行承兑汇票的大幅回升以及委托贷款的增长，而新增人民币贷款则较稳定。融资总量的大幅提高也拉升了M2增速。由此可知，目前市场上资金仍相对充足。

总结。综合8月数据，整体显示宏观经济复苏进程有所加快，前期累积的政策效应逐渐显现。目前经济回升主要在于固定资产投资带动，进出口正在缓慢回升。展望9月，由于房地产融资开闸之势已经比较明显，房地产投资有望回升。房地产投资以及基建投资仍将支撑其整个经济回升的进程。