高考加油半导体电子设备PC战略主攻智能手机荐14魏家

半导体、电子设备：PC＋战略主攻智能 荐14股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

联想公布截止201 年 月 1日的财年业绩，营收 40亿美元，增长15%，净利润6. 5亿美元，增长 4%，均创新高；今年一季度单季营收78亿美元，增长4%，净利1.27亿美元，增长90%。联想在PC+战略的引导下，PC领域站稳全球前二，非PC领域的智能、平板电脑、企业级硬件等取得快速成长，其中智能销售增长 .7倍，成为中国市场第二，进入全球前五；智能不但是未来持续转型的基础，更是发展的第一要务。近期由科比代言的K900采用Intel处理器，表现令人期待。

本周A股电子指数下跌2.5%，跑输沪深 00指数2.8个百分点本周（0528~0602）A股电子指当人们在会议中需要快速报价时数下跌25.71点，即2.5%，同期沪深 00指数上涨0.4%，上证综指上涨0.5%，深证指数下跌0.5%，中小板指数下跌0.5%，创业板指数下跌0.1%。电子指数整体跑输沪深 00指数2.8个百分点。从个股涨跌幅来看，涨幅热点分散，LED和消费电子热度回落。当前SW电子行业201 年整体法估值 1倍，2014年22倍；算数平均法201 年 5倍，2014年25倍。估值较一月前提升较大（201 年整体法25倍），投资者预期对行业景气和成长前景预期较高。

我们的观点：5、6、7月是电子行业的传统淡季，今年依然会有淡季因素的影响。但拉长看，最近２年将持续向好，智能终端产业链将继续火热，电子行业依然是最适合投资的板块。短期关注供需紧张的中小尺寸面板产业链。联想公布2012财年业绩，营收增长15%、净利增长 4%，均创新高，联想产业链较有冲劲。在当前市场估值水平下，投资应该精选结构，以发掘个股为主。

同时，我们继续看好LED行业，上周板块出现一定回调，我们认为在行业趋势向好，景气确定的背景下，回调将是较好的介入机会。建议继续挖掘能够真正持续收益于行业发展，中报业绩有望超预期的优质企业。上游芯片方面，市场格局基本确定，三安光电龙头地位稳固。公司近期决定重启增发，未来如果增发顺利完成，公司财务状况及利润结构与过往相比都将发生本质改善。中游方面，主流封装企业扩产步伐较大，在供需状况紧张时可以享受到业绩的高弹性，但也给未来供需状况带来一定隐忧。我们继续看好本身壁垒较高及受益于产业转移的背光行业。下游方面，今年国内商照及路灯将出现爆发式增长，家庭照明也有望快速启动，而拥有优质渠道的公司将持续受益于行业景气提升。继续看好阳光照明、三安光电、勤上光电等一线龙头企业投资机会。

【推荐组合】：深天马、丹邦科技、亿维锂能、莱宝高科、国民技术、大华股份、德赛电池、阳光照明、长信科技、欧菲光、欣旺达、经销商的报价仍在52.0元/公斤劲胜股份、天喻信息、同方国芯。

风险提示：经济前景不明，消费者信心低落，终端需求萎靡；国内资金紧张，企业融资渠道受限；人力成本上升等。