有色金属盈利情况仍不乐观哈

有色金属：盈利情况仍不乐观 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要※基本金属—盈利情况仍不乐观2012年8月全国十种有色金属产量同比增长8.9%，增速同比减缓6.7个百分点。其中，电解铝产量增长12.7%，减缓9.2个百分点；铜产量下降 .4%，铅产量增长21.5%，锌产量下降0.5%。月，全国十种有色金属产量2416万吨，同比增长7%，增速同比减缓4个百分点。月，有色金属行业实现利润978亿元，同比下降18. %。其中，有色金属矿采选业利润 85亿元，下降2. %；有色金属冶炼及压延加工业利润592亿元，下降26.1%。根据8月有色行业运行数据说明行业整体情况没有多大改善。

是指为了从搜索引擎中获得更多的免费流量 QE 的推出将一定程度上改善流动性，使美元指数趋弱，推动有色金属价格上涨，这将有利于相关企业的盈利情况改善。与前两轮量化宽松相比，QE 对经济的提振作用在递减；加上当时各国相继出台刺激政策，流动性宽松和需求旺盛双重作用叠加，QE 对有色金属板块的影响不可同日而语，持续性大大减弱。当前我们认为有色金属商品属性要强于金融属性，未来大的趋势性机会将是需求回升。当实体经济对有色金属需求没有明显改善的趋势下，我们认为金融属性的提振效果将趋弱，QE 只能是短期的提振，更持久或强劲的提振作用还要看需求改善。

※贵金属—宽松兑现价格上涨或后继乏力继美联储推行第三轮量化宽松之后，上周日本央行也宣布扩大宽松规模，引发黄金投资需求。目前来看，在市场逐步消化QE 效果的情况下，黄金价格上涨或将后继乏力，欧债进展或将再度成为主导金价走势的一大诱因。

※稀有金属与新材料—小金属整体弱势运行