家用电器冰洗销量均略超预期冰箱行业库存状物业

家用电器：冰洗销量均略超预期 冰箱行业库存状况持续好转 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

战、法、道三职业再燃战火 报告摘要：

冰箱销量略超预期，库存持续有所改善：今年4月份，冰箱总销量同比下滑9.42%，略好于预期。其中内销和出口分别同比下滑1 .12%和同比增长 .24%，内销增长基本符合预期，出口增长超出我们的预期，但出口增速环比明显回落。

截止4月底，我国冰箱市场库存状况仍处于历史同期高位，但自年初以来单月库存状况处于不断改善之中。

洗衣机销量略超预期，库存持续良好：今年4月份，洗衣机总销量完成49 .92万台，同比增长0.86%，略超预期；其中内销同比增长0.28%，好于我们的预期，出口同比增长2.11%，基本符合我们的预期。

截止4月底的洗衣机库存销量比约0.44，持续保持较低水平，并再创历史同期最低水平。

维持冰洗行业全年形势判断：我们继续维持对冰箱行业2012年销量及走势的判断，预计全年销量将下滑 %左右，其中内销市场销量下滑幅度将在5%左右，并呈现前低后高态势，即第四季度将开始出现拐点；出口市场全年增长幅度有限。

维持对洗衣机行业全年形势判断，预计2012年全年洗衣机内销增速将低于5%，出口增速有可能出现小幅下滑。

投资建议及重点公司关注：长期来看，随着家电产品消费升级，技术创新等综合实力较强的企业将继续保持较好的发展前景，且伴随节能家电补贴政策的推出，此类企业将更为受益。而从近期投资角度来看，冰箱市场目前正逐步进入销售旺季，也将为二级市场带来阶段性投资机会，建议重点关注该子板块。建议重点关注的上市公司有：青岛海尔（投资评级：“谨慎推荐”）、奥马电器（暂无评级）、合肥三洋（投资评级：“推荐”）。

风险提示：出口环境恶化，原材料价格大幅波动等。

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