建材基建投资稳步上行荐股了

建材：基建投资稳步上行 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

12月基建投资继续加速，制造业增速持平，房地产投资增速下行但新开工持续加速。月基建投资（统计局口径）同比增长 .8%，较月增速提升0.1个pct，12月单月增长4.8%；而全口径基建投资（这里我们假设去年基数无调整）同比增长1.8%，较月增速提升0.6个pct，12月单月增长7.7%，延续触底后的回升趋势，主要由水利环境和公共设施管理业带动。月制造业投资增速同比增长9.5%，增速与月持平；房地产投资同比增长9.5%，增速较月份回落0.2个pct。2018年四季度GDP增长6.4%，创2009年初以来新低，经济下行压力较大，基建补短板重要性不断提升，财政有望持续发力。

地方债额度提前下达，城投债发行加速，利率下行，建筑项目融资有望改善。

尽在大黑《万世》！大黑《万世》官方站：相见恨晚 1）12月底人大常委会授权国务院提前下达2019年地方政府新增一般/专项债务额度5800/8100亿元，合计1. 9万亿元，目前债券认购火爆，1月已累计发行地方政府债券4180亿元，其中一般债26 5亿元，专项债1545亿元。我们预计2019年专项债新发行额为2万亿，发行力度有望进一步加大。

2）12月/1月全国发行城投债总额分别为2961/2649亿元，同比大幅增长104%/105%，月度净融资额分别同比增加1464/8 8亿元，城投债发行加速，基建资金来源逐步充实。 ）12月M1与M2增速低位企稳，近期AA评级城投债收益率持续下行，建筑企业融资成本有望趋于降低。

央企2018年四季度订单加速，多信号逐步验证基建回暖。截至最新，8大建筑央企中除中国交建外，其余7家建筑央企均已公告2018年全年订单情况。7家建筑央企全年累计新签订单7.1万亿元，同比增长7.1 %，较2018Q1- 增速提高1.80个pct，延续回升趋势；其中4季度单季新签2.50万亿，创近4年单季度新签最高值。此外，中国建筑预告2018年业绩增速区间10.2%-19.9%超市场预期，设计板块代表公司也普遍预告2018年业绩增速稳健，基建补短板政策持续落地，基建行业回暖逐步验证。

投资建议：继续看好2019年基建投资主线，重点推荐：1）重点推荐低估值建筑央企中国建筑（19年PE6.1X）、中国铁建（19年PE6.1X）、中国中铁（19年PE7.0X）、中国交建（19年PE6.8X）、葛洲坝（19年PE6.0X）；2）具有成长性的设计龙头苏交科（19年PE12X）、中设集团（19年PE11X），关注设研院； ）继续重点推荐业绩大幅增长、估值极低的龙元建设（19年PE7.5X）；4）受益于房地产新开工持续加速的装饰龙头金螳螂（19年PE9X），关注亚厦股份。

风险提示：政策不达预期风险、信用风险、汇率风险、PPP项目执行进度不达预期风险、PPP政策变化风险、房地产行业调控风险等。