建材基建投资增速仍承压荐股牛

建材：基建投资增速仍承压 荐9股 类别： 机构： 研究员：

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核心观点：

■行业及政策动态：1）2018年9月14日，统计局，月份，全国固定资产投资(不含农户)415158亿元，同比增长5. %，增速比月份回落0.2个百分点；月，全国房地产开发投资76519亿元，同比增长10.1%，增速比月份回落0.1个百分点。月份，全国房地产开发投资76519亿元，同比增长10.1%，增速比月份回落0.1个百分点。

1)2）2018年9月15日，经济观察报，近日财政部向各省财政部门发出了《关于规范推进政府与社会资本合作（PPP）工作的实施意见（征求意见稿）》。该征求意见稿明确指出，规范的PPP项目形成中长期财政支出事项不属于地方政府隐形债务，同时提出原则上不再开展完全政府付费项目。此外，征求意见稿还就PPP规范项目的标准、违规如何处罚、未来将如何支持PPP的发展等提出了一系列的要求和建议。

■本周行情回顾本周（9..14）建筑行业（中信建筑指数）涨幅为-0.92%（HS 00为-1.08%），8月以来涨幅为-7.61%（HS 00为- .82%），2018年以来涨幅为-24.29%（HS 00为-19.57%）。本周行业涨幅前5为名雕股份（+19. %）、赛为智能（+8.54%）、美芝股份（+6.98%）、百利科技（+5. 9%）、宝鹰股份（+4.86%）；跌幅前5为成都路桥（-12.48%）、汉嘉设计（-10.55%）、四川路桥（-9.55%）、坚朗五金（-9.24%）、全筑股份（-8.70%）。

从行业整体市盈率来看，至9月14日行业市盈率（TTM，指数均值整体法）为10.78倍，较上周(9. -9.7）有所下滑，与年初相比行业市盈率下滑幅度超过 0%，接近2014年11月水平。行业市净率（MRQ）为1.20，与上周（9. -9.7）持平。

当前行业市盈率（18E）最低前5为葛洲坝（5.90）、中国建筑（5.91）、山东路桥（6.70）、安徽水利（6.78）、蒙草生态（6.94）；市净率（MRQ）最低前5为葛洲坝（0.78）、安徽水利（0.78）、中国中冶（0.85）、中国铁建（0.86）、腾达建设（0.86）。

本周建筑行业指数（CS）涨幅为-0.92%，行业涨幅弱于上证综指（-0.76%），但强于沪深 00（-1.08%）及深证成指（-2.51%），周涨幅在CS29个一级行业中排于第9位。本周剔除停牌公司外，建筑行业中共 4家公司录得上涨，数量占比28%；本周涨幅超过行业指数涨幅（-0.92%）的公司数量为55家，占比45%。尽管本周行业涨幅排名较本周大幅提升，但录得上涨公司家数及涨幅超过行业指数公司家数均低于上周，我们判断主要为行情持续低迷、交投清淡，市场做多意愿不强。本周个股中，名雕股份、美芝股份、宝鹰股份等深圳本地建筑装饰标的表现较好。