建材基建地产投资双回落水泥增速创新低呢

建材：基建&地产投资双回落 水泥增速创新低 类别： 机构： 研究员：

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16日国家统计局公布月份全国规模以上水泥产量11.4亿吨，同比增长 .6%。其中6月当月产量2. 亿吨，同比增长0.8%。

点评当月产量增速创新低。公布数据显示，月份全国规模以上水泥产量11.4亿吨，同比增长 .6%，增速较上年同期大幅回落6.07个百分点，较月下降0.5个百分点。其中6月当月产量2. 亿吨，同比增长0.8%，增速较上年同期回落8.02个百分点，较五月回落2. 6个百分点。6月单月增速创历史同期最低。

基建和房地产投资双回落致水泥需求下滑。月份，全国固定资产投资（不含农户）212770亿元，同比增长17. %，增速比月份提高0.1个百分点。基础设施投资44466亿元，同比增长22.85%，增速比月份回落0.17个百分点。全国房地产开发投资42019亿元，同比增长14.1%增速比月份回落0.6个百分点。与水泥需求直接相关的基建和地产投资下滑，导致水泥产量增速创历史新低。

6月份水泥用煤炭全国均价452.6元/吨，同比下降62.4元/吨，降幅12.1%，环比下降7.15元/吨，降幅1.6%。月均价470.7元/吨，同比下降54. 元/吨，降幅10. %。煤炭价格的持续走低，为水泥行业的盈利提供了较好的支撑。

6月份全国高标号水泥均价 42.5元/吨，同比上涨2元/吨，涨幅0.6%，环比下降9.4元/吨，降幅2.7%。月均价 56.5元/吨，较上年同期上涨20.5元/吨，涨幅6.1%。4月中旬以来水泥价格持续下行，截止6月底六大区域中价格近中南和西南地区价格同比仍有一定涨幅，其他地区同比价格都出现不同程度的下跌。

杭州市原副市长许迈永、苏州市原副市长姜人杰依法核准于19日上午被执行死刑。又两个高级干部倒在职务犯罪上的严酷现实告诉人们 6月地方财政支出强劲,基建投资增速连续上行。6月单月财政支出同比增长26.1%，较5月提高1.5个百分点。6月地方财政支出增长更快，地方财政支出增长28. %,较上月提高1.4个百分点。基建方面：住房保障单月拉动累计增速提高22个百分点至 0%；交运支出增长 8.4%，农林水务支出增长 0%，城乡社区事务增长28.8%。我们认为各地稳增长发力，基建方面财政支出拉动的水泥需求将持续释放，全年5%左右的需求增长仍然乐观。

投资建议我们认为产量增速的下滑有需求低迷的因素，同时也受年初以来落后产能的清理更到位，环保政策执行更严格，电力价格的调节等因素影响，抑制了低端产能的发挥。我们认为水泥市场环境在走向规范和理性，有利于行业盈利能力的提升。维持行业“中性”评级。