造纸印刷包装地产预期改善渠道集中度提升增DG

造纸印刷包装：地产预期改善+渠道集中度提升 增配家居板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点市场表现板块本周跑输大盘0.7 pct：SW轻工（1.95%）VS沪深 00（2.68%）/中小板（2.1 %）/创业板（2.78%）；涨跌幅前五：大亚圣象（8.65%）、鸿博股份（7.66%）、金牌厨柜（7.49%）、岳阳林纸（6.69%）、太阳纸业（5.9 %）；涨跌幅后五：美克家居（-2.81%）、英联股份（-2.8 %）、翔港科技（- .80%）、帝王洁具（-4.41%）、创新股份（-10.72%）。

在扑朔迷离的剧情中感受热门小说的魅力本周观点地产预期改善+渠道集中度提升，增配家居板块。进入2018年，估值切换下投资价值有所分化，消费细分领域龙头由于渠道整合、产业积淀等因素，竞争优势正逐步放大，优秀企业成长有望穿越产业周期，重点关注家居、生活用纸、纸包装和文娱龙头。具体来看，预计地产改善预期对板块估值压制将缓解，渠道端集中度提升（B端精装房/C端卖场）将带动家居品牌集中度提升，建议加码家居，优选一线品牌龙头。造纸板块的表现虽仍与周期板块极为相关，但随着周期逻辑弱化，应更多关注部分寡头垄断品类，由盈利稳定性增强带来的估值修复机会，关注后续业绩行情。

行业跟踪家具行业：地产销售略有回暖， 0大中城市商品房成交面积上周环增5.92%，单11月商品房销售同增5. 1%；11月家具零售额/建材家居卖场销售额同比11.90%/-19. %；12月中纤板/刨花板环增0.07%/0.06%，TDI价格周环增0.29%。造纸行业：原材料价格有所松动：国废黄板纸/针叶浆/阔叶浆周均价2188/7120/5750元/吨，环降4.25%/0. 4%/0.61%。纸价波动分化，废纸系波动较大，而木浆系较为稳定。废纸系：瓦楞纸/箱板纸周均价 971/4772元/吨，环降5.2 %/4.79%；木浆系：本周白卡纸周均价6445元/吨，环降0. 9%，铜版纸/双胶纸周均价为7125/7217元/吨，环比持平。

重点公告索菲亚推8.4亿元经销商持股计划，先后实施员工持股和经销商持股，实现全员共享企业成长红利，激发内部活力；大亚圣象2017年累计获1.06亿元退税款，由于亏损产能关停，退税额相比2016年减少4000万；中顺洁柔公布2017年度利润分配方案预案，拟向全体股东每10股派发现金股利1.00元（含税）并转增10股。