商业零售标准化运营的社区生鲜典范荐股蹭飞

却从未听说过牛也可以按揭的商业零售：标准化运营的社区生鲜典范 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点一周核心观点本周我们选取生鲜传奇作为生鲜系列专题的开篇，总结其运营特点如下：1）扩张稳健，高度重视前端运营标准化：生鲜传奇于创立前半年专注第一家门店的模型试错，同时以“五定”原则标准化前端门店运营，核心在于固定门店商品、定价和陈列标准，以尽可能降低人力在门店投入要素中的占比，从而降低人为操作损耗和门店复制难度，在此基础上提速安徽省内门店扩张，至目前门店数量约100家，2018年全年销售规模有望达6亿元；2）宽SKU浅库存思路做高坪效，大力开发自有商品：公司单店面积约200- 00平米，将SKU控制在约1800个，以高动销为核心选品法则，确保在有限面积和品项内尽可能做高坪效，由于以让利消费者宗旨，当前公司控制终端毛利率在16%左右，为了在低价前提下拓宽毛利空间，公司大力开发自有商品，当前自有商品SKU数量占比已达到20%左右； ）快速门店迭代+优化后端供应链提升运营效率：生鲜传奇以两年迭代四代门店的速度较快完成门店模型优化，当前1年期以上门店经营面积口径坪效已达4万/平米/年以上，年销售额接近1000万元，成熟门店人工费率7%，净租金费率 %，盈亏平衡点约在单店年销售额800万元，推断公司成熟门店平均盈利状况较好，供应链建设上公司着力于前置生鲜加工环节到配送中心，以降低门店人工和损耗。基于此，我们推荐强生鲜供应链能力的永辉超市和家家悦，此外，持续推荐有效扩张性企业：苏宁易购和天虹股份。

一周行情走势市场表现概况：本周商贸零售指数上涨6.27%，上周下跌2.2 %，本周该指数跑赢沪深 00指数 .42个百分点。百货上涨7.14%，超市上涨2.69%，专业连锁上涨4.85%。本周零售股涨幅前五：农产品（19.27%）/金一文化（19.25%）/汇嘉时代（18.41%）/越秀金控（8.94%）/博士眼镜（14.02%）；本周零售股涨幅后五：御家汇（-16.58%）/永辉超市（-0.41%）/三江购物（-0.2 %）/周大生（1.48%）/苏宁易购（1.57%）。

一周重点资讯10月社零总额同比增长8.6%；沃尔玛中国 季度可同店增长2.2%。

一周重点公告跨境通孙公司与易环球购签署采购意向；美凯龙正在筹划员工持股，激励股票总数不超过总股本的1%；飞亚达推2018年股权激励计划。