行业大通证券收入分配改革将利于消费增长

大通证券：收入分配改革将利于消费增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

6月份社会消费品零售总额12330亿元，同比增长18.3%，比上月放缓0.4个百分点。扣除涨价因素，实际增长有限。国内居民消费需求的提振对政策效果的显现较慢，已有的政策边际效应递减，新的政策发挥作用需要一定时间。要使经济从投资--外贸的体外循环，变为投资--消费的体内循环，这种良性循环才能使我国经济发展真正具有可持续性。目前，中国经济正处在工业化中后期，消费率提升有很大的空间。

当一国人均GDP达到800美元即进入消费普及期，人们消费重点是耐用消费品，如彩电、冰箱、洗衣机、摩托车等；当一国人均GDP达到3000美元的时候即进入消费升级期，消费的重点转向住房、汽车、旅游、娱乐、保健等。我国2008年人均GDP超过3000美元，中国已由低收入国家进入世界中等收入国家行列，部分沿海城市已经达到中等发达国家的经济水平，这意味着我国正在进入消费升级的剧变期。

十七大报告已经明确提出："初次分配和再分配都要处理好效率和公平的关系，再分抽出更多时间陪伴儿子成长。经历过大红大紫的蒋勤勤配更加注重公平。逐步提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重。"凯恩斯认为边际消费倾向随收入增加而递减，城市高收入者边际消费倾向比较低，农民由于收入低而边际消费倾向比较高，因此未来扩大消费需求的重点在广大农民。粮食价格提高可以直接惠及种粮农民，适度提高粮价和补贴可以促进社会收入向农民转移，进而拉动农村内需。

政策受益主要行业。家电、汽车成为拉动消费增长的动力。目前在我国，电信和互联市场融合已非常深入，重点是电信、互联和广播电视怎么融合。政府积极培育信息消费。物联主要涉及的行业包括电子元器件、软件康利坐稳灰熊首发和通信等领域。电子产品的购买以及更新需求迅速释放，LED、触摸屏等新兴产品的消费也开始升温，3G络的普及促使了的更新换代，并推动上本、PDA、电子阅读器等移动上电子产品的销售。在资产价格上升和租金上涨的预期下，商业物业存量丰富的百货类公司将大幅受益。