行业山西证券三大预期压制持续市场流动性进一步

山西证券：三大预期压制持续 市场流动性进一步紧张 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

走势回顾上证综指弱势下行，收盘跌0.37%报3383.31点；创业板指跌1.34%报1847.57点，失守60日均线并创一个月新低。两市成交4701亿元，上日为4818亿。盘面上，医疗器械概念股卷土重来，券商股护盘难救主，高送转概念午后活跃，特斯拉概念股暴跌严重打击人气，特斯拉CEO表示，距离在中国生产电动车还有三年时间。

次新股连续反弹，华大基因股价站上204元，再创新高。OLED题材股大幅下跌，深天马A、京东方A、东山精密跌逾6%。

市场焦点商务部国际贸易谈判代表兼副部长傅自应在国务院办发布会上表示，特朗普访华期间，美国商务部部长罗斯将率领一个商务代表团随团到中国访问，将与中方共同举办有关的经贸活动，并签署一些商业性的合作协议。

策略建议周四大盘震荡走低，沪指一度跌至前期平台3370点一带，午后食品饮料、非银金融、家电、银行、生物医药五大防御板块快速上扬。我们近期提出经济回落、监管趋严、流动性趋紧三大预期将抑制A股，并预判A股短期进入反复探底的过程。首先，从近期的PMI、发电以及铁路运输数据来看，在环保高压抑制需求的背景下，10月以及11月代表中国空军的八一飞行表演队怎么不用FC-1经济小幅回落的可能性大幅增加。而近期的会议上，金融监管单位纷纷表态未来金融监管会越来越严也对市场心理产生了一定的压制。此外，央行公告称，上月末财政集中支出推动银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，今日不开展公开市场操作。央行公开市场净回笼1400亿元，市场流动性明显偏紧，在岸人民币兑美元也应声涨破6.6关口。2017年全球经济普遍回暖，美联储多次加息，英国央行也准备开启十年以来第一次加息。我国基准利率与市场利率缺口放大，我们认220.181.51.118 - - [07/Sep/2012:09:54:15 +0800] "GET /product/p?id=93 HTTP/1.1" 301 249 "-" "老年人性福延续岁Mozilla/5.0 (compatible; Baiduspider/2.0; +"为央行11月货币政策将从中性偏松向中性偏紧过渡。虽然基本面上压力较大，但是市场情绪还是较为乐观。根据上海证券交易所和深圳证券交易所数据，沪深两市两融余额突破万亿大关，创下22个月以来的新高。因此我们认为市场短期的探底走势并不会非常激烈，短期的主旋律大概率将继续围绕上证50展开，但是要对前期涨幅过大，估值不再便宜的个股保持警惕。具体到板块上，我们认为四大行吸储同比增速连续回落，消费四季度或形成旺季不旺的特征，而食品饮料与家电的估值已经接近历史高位，短期内大消费板块的防御性质正在逐渐降低。除上证50权重外，我们认为短期信息安全板块或超市场此前的预期。特朗普将于11月8日来华访问，而首轮中美执法及络安全对话在上月举行，信息安全题材或迎来炒作窗口。最后我们认为在当下市场估值水涨船高，高性价比板块难寻的格局中，投资者是时候把目光重新转向经历充分调整的周期板块。我们认为周期板块虽然受然会受到四季度需求回落的影响，但是我们判断供给端收缩幅度将大于需求端，而中游强周期制造业在经历供给侧改革与环保高压之后，市场集中度明显加强，对上下游议价能力进一步增强，四季度业绩难见大幅回落。结合当前估值来看，我们认为周期板块整体继续大幅下挫的可能性较低，继续建议投资者以中长线的逻辑关注低估值的周期板块个股。