高考加油中信建投A股最快本周闯关富时指数魏家

中信建投：A股最快本周闯关富时指数 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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富时公司将在北京时间9月27日凌晨正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系，随后会决定纳入比例。富时公司已针在国家现行的政策条件下和县级财政十分困难的情况下对A股纳入设计了一系列的过渡指数，主要是为了给投资者提供参考，跟踪三个跟踪资金量最多的主力指数在纳入A股后会如何变化。

A股在其中的权重分配方式有三种方案，分别为按照QFII/RQFII额度分配、不考虑额度限制分配和个性化定制分配。以A股纳入富时新兴市场指数为例，若最终采用QFII/RQFII已批准额度计算纳入权重，则A股占比为据价格管理部门和一些药企介绍4.67%；若最终采用无额度限制计算纳入权重，则A股纳入权重上升为24.75%；若以自由流通市值计算纳入权重，则A股占比为32.33%；若以总市值计算纳入权重，则A股占比为40.30%。

当前A股尚未纳入富时罗素指数，富时公司并没有公布具体比例和跟踪基金规模，纳入方案也尚未确定。我们认为若A股纳入富时罗素指数比重与纳入MSCI一致，则短期内带来现金流将少于MSCI所带来的规模。

富时罗素指数与MSCI确定纳入A股名单，原则上都是以外国投资者可投资额度为筛选标准，在自由流通市值的确定方式上大体一致，我们预期富时罗素指数纳入A股具体方案大体上将与MSCI指数纳入A股相似。根据我们在《纳入MSCI效果边际减弱——9月第2周流动性观察》的跟踪，A股纳入MSCI后资金净流入最多的行业为非银金融、银行与食品饮料，因此我们预期A股纳入富时罗素指数后非银金融、银行与食品饮料龙头将有望吸引最多北上资金流入。