高考加油工业综合19国防预算增速或与上年持平荐9魏家

工业综合：19国防预算增速或与上年持平 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周核心观点1、美总统特朗普于今年四季度召开内阁会议，要求内阁成员将2020财年财政预算全面削减5%，同时宣布计划将2020财年军费降至7000亿美元，若这一计划得以实施，美国国防预算将下降至2017财年水平。本次预算削减计划是特朗普上台后首次提出降低国防预算，其原因主要在于美国联邦财政情况的不断恶化。持续增长的财政赤字，叠加贸易战与美联储加息等因素带来不利影响，美国经济出现了持续下行的风险。由于特朗普政府一直以来将必要的军费支出增长视为赤字增长的主要原因，因此在赤字控制的整体需求下，国防预算或将成为支出控制的首要方向。

2、虽然特朗普始终强调强化美国军事力量是其首要任务，但良好的经济背景是强军政策实施的基础，在赤字连年上升的压力下，放缓强军脚步或已势在必行。而国防预算的大幅下降必将带来军事规划上的混乱与军事力量领先优势的逐渐缩小，这将直接削弱美国在全球范围内利益争夺中的话语权。因此我们认为，特朗普将在缩减赤字与维持军事力量两者间进行权衡，美国2020财年国防预算整体或将呈现下降趋势，但军费绝对值并不会出现大幅度下滑。

、我国国防预算占GDP比重相对固定，GDP的稳定增长必将带动国防预算绝对额保持稳步台湾着名演员赵文瑄现身说法上升趋势。特朗普的强军政策将、直接体现在美国近两年国防预算中，2019财年美国国防预算再创阿富汗和伊拉克战争以来新高，因此2018年全球国防支出已经出现较大幅度上涨。我们认为，受世界国防支出上升的大趋势影响，未来几年我国国防预算支出或将继续保持稳定增长，2019年国防预算增速或将与2018年持平。

4、在标的选择上，我们认为应首选国家队龙头，同时关注民参军国产替代。国家队龙头：关注两条投资主线，一是符合“市场化程度高、核心资产占比高、最受益产业链业绩释放”三大标准的龙头公司；二是院所改制主线中注入弹性大、可操作性强的航天、电科、中航系上市公司。民参军国产替代：重点关注符合“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业，主要是军用半导体、军用碳纤维等相关细分领域的优质公司。

5、重点推荐组合国家队龙头：

1、整机：中直股份、内蒙一机、中航沈飞；2、分系统/器部件：航天电器、中航光电、中航机电、航天电子。

民参军国产替代：

1、军用碳纤维：光威复材；2、军用半导体：景嘉微。<白酒买卖的时机很重要/p>子宫内膜炎怎么治疗
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