高考加油建材把握区域化与新型城镇化投资机会荐11魏家

建材：把握区域化与新型城镇化投资机会 荐11股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

传统与新兴之再甄别，2014年估值修复将是主旋律建筑板块201 年的惨淡表现与整体经济环境相关，改革与转型升级成为201 年经济主旋律。传统产业没落，新兴产业崛起的市场思维与判断已经形成，由此导致201 年传统行业估值不断下移，新兴产业估值不断突破。我们认为，201 年处于改革转型的起点，对于传统产业与新兴产业的甄别与细分存在较大情绪化，鸡犬升天与泥沙俱下现象十分严重。而2014年，经过201 年的炒作与杀跌之后，市场会更加理性、再甄别将更加仔细，将会怎么开心就怎么花。 　　当然出现新兴产业中的伪成长退潮，而传统产业中的成长细分产业估值不断修复的局面。而这也是2014年建筑板块细分领域的投资机会。

新型城镇化落实，城市公共投资将成最大亮点在三大投资平淡局面中，明年新型城镇化落实带来的城市公共投资或将是最大亮点。

新型城镇化本质是人的城镇化，加强城市承载能力将是主要核心建设内容，并且新型城镇化大力发展城市群，新一轮区域规划拉动相关投资。十八届三中全会将财政体制改革放在了前所未有的高度，适度加强中央事权和支出，政策一直引导的重点投资将有望突出得到财政资金支出支持。结合今年以来的政策导向，我们认为生态环保、民生相关投资、城市道路交通、城市管建设、污水垃圾处理、生态园林建设、公共服务配套设施等城市公共投资将会得到大大加强。

煤化工工程——现代煤化工逐步步入招标高峰期今年审批的二三十个煤化工项目评审、前期准备已逐步完成，2014现代煤化工将步入订单高峰期，目前估值仍处于低位，强烈推荐中国化学、东华科技。

装饰园林—公共装饰园林面临较大机会，估值修复空间大新型城镇化强调城市公共基础设施、区域城市群建设，而生态环保政策在三中全会后正迅速落实、细化执行，截止发稿公共园林、装饰面临较大机会。目前估值处于洼地，园林估值看到2014年25倍左右，重点推荐东方园林、铁汉生态、普邦园林。装饰估值看到2014年20倍左右，重点推荐亚厦股份、金螳螂、洪涛股份。

海洋油气工程——行业景气周期继续上行中海油“十二五”后期资本开支将继续提高，南海油气开发正在加速，而全球海洋油气开发处于景气上升周期，尤其深水开发增长迅速空间巨大，我国企业正加速走出去步伐，2014年海外业务或超预期，强烈推荐中海油服、海油工程。

新型城镇化带来消费投资增加，强烈推荐中国海诚风险提示：宏观经济系统风险、业绩不达预期风险