幸福快乐商业零售季度零售仍然将是艰难复苏趋势荐5依依不舍

商业零售： 季度零售仍然将是艰难复苏趋势 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆一周行情回顾：

本周上证综合指数/深圳成份指数涨跌幅分别为0.79%/0.27%，商贸零售指数涨跌幅-2.10%，大幅跑赢上证综指和深圳成指。从细分子行业来看，本周百货零售/专业连锁/超市零售的涨跌幅分别为-0.16%/-2.0 %/-1.02%。

◆零售行业投资策略及模拟投资组合：

1.投资思路展望下周我们认为零售板块波澜不惊，7月份零售数据从草根调研情况来看，上市公司情况较50家以及社销情况略好，但持续向好趋势仍然未出现拐点迹象。下周零售公司一批低估值个股，例如大东方、文峰、新华百货、大商股份、首商股份以及友谊股份将陆续披露中报，低估值公司是否有超跌反弹弹性以及抄底价值在此一举，若上述公司业绩增速在15%以上，则目前较低估值有一定吸引力，若业绩增速10%以下，则近两周结合尸检报告低估值零售个股的反弹将止步回调。与此同时，我们前期回调的开元投资，我们仍然建议投资者在4元左右仍然有吸纳价值，若因医药板块估值短期调整，我们建议投资者4元左右大胆低吸。8月短期天灾连连不断，上海酷暑及广深阴雨洪水，都将对一线城市的整体销售有所影响，我们对于 季度零售整体的销售情况仍然维持平常心观点：肯定好于1季度的低谷，但是回暖迹象不明显到足以出现上扬拐点。中期 个月来看，三中全会前，大盘不会有明显的大幅震荡，零售板块四平八稳的处于所有板块中游水平仍然是大概率事件。

2.投资模拟组合本周我们的模拟组合收益率为0. 4%，跑赢申万商贸指数1.74个百分点，跑输沪深 00指数0.46个百分点。本周组合中，老凤祥涨幅较好，一周上涨10.25%，排商贸零售涨幅榜第一。从7月零售数据来看，黄金珠宝依然销售火爆，行业收入增速在40%左右，我们认为如果8、9月份黄金销售依让角色和观众更近然能保持增长态势，则黄金饰品业务占比最大的龙头公司老凤祥业绩将有持续稳定的可观增速。欧亚集团本周上涨 .57%，公司本周发布中报，收入增速居行业前列，我们认为未来几年能够确保每年20%净利润增速的百货标的物屈指可数，而公司稳健的经营风格有理由值得长期价值投资者关注。本周友阿集团和天虹商场走势弱于指数，一周分别下跌2.86%/4.07%；而开元投资前期涨幅较多，本周股价有所回调，一周下跌5.20%。下周我们推荐组合不变。