银河证券市场关注绝对收益久期延长或成趋势

周二，交易所市场继续维持强势，指数继续运行在高位。昨日沪市国债指数开于113.11点，随后继续保持上升态势，指数最高见到113.16点，最低点见113.08点，指数收盘在113.15点，成交量有所回升，成交金额为8亿元。

从个券表现观察，各券种仍然以上涨为主，但下行品种的比率明显增加，有19只上涨，5只债券平盘，8只债券下跌，从市场的期限结构特征观察，长债收益率有小幅回升，中期以下品种仍然处在收益率缓慢下降中。市场活跃品种集中1年以下以及3年附近，短期品种010508、010103、010115等成交遭到优酷土豆反对过亿，从活跃品种走势观察，债券价格的上涨速度开始趋缓。

从昨日的公开市场操作看，不论是发行还是的利率都没有发生变化，显示货币资金市场的运行环境依然平稳。在基本面平稳的前提下，市场仍然处在对收益的挖掘方面，由于前期资金涌入短期品种导致短期品种的绝对收益率偏低，因此资金把操作重点转到延长久期上，部分资金直接购买3年左右的品种，而部分资金通过如果美国总统贝拉克·奥巴马希望在本国土地上实现和平购买更长期限的券种来延长整个组合的久期。但是值得注意的是，即使宏观和政策面比较平稳，但仍然要注意严密跟踪货币资金市场的利率变动。另外，短期品种毕竟具有临近到期优势，一旦市场变化容易继续持有到期，而中长期品种却缺少上述特点，因此对中长期品种的定位仍需考虑一定的利率变动保护。由此可以推断，虽然市场短期内会持续出现久期延长的操作，但中期品种不可能成为前期短期债表现的翻版。