金融反弹仍有半场荐股物业

金融：反弹仍有半场 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

有别于市场一致预期观点：本本周反弹较预期弱，主要受招行配股以及美国QE推出预期强化。我们注意到自7月初反弹以来，部分强势品种涨幅超过10%，政策微调定调影响对于估值中枢上移的推动作用基本已经体现，但我们政策落地后，对于各项经济指标会有短期的提振作用，对于银行业的估值则会由预期改变阶段转向经济相关指标实质改善的拉动阶段，由此判断反弹仍有半场。

一周走势回顾：本周银行业先强后弱，五个交易日三阳两阴，银行业指数微跌0.45%，主要跌幅来自最后一个交易日（下跌1.4 %）而同期沪深 00指数则下跌0.75%。个股方面，只有5个银行股获得正收益，其中有 只是我们强推组合的兴业银行、平安银行、民生银行。在我们统计的29个行业中，银行业周涨幅排名仅2 位。

流动性净投放720亿元：回笼方面，本周有260亿逆回购到期，央行并没有进行其他公开市场操作。投放方面，周二、四分别进行了 60亿元（7天）、460亿元（14天）逆回购，发行利率 .9%/4.1%。与上周持平。

但最近听说房子暂时不敢分了 此外，还有160亿央票到期。因此合计净投放市场资金720亿元。下周分别有1020亿元央票和640亿元逆回购到期，因此将合计净投放资金 80亿元，如果央行不进行其他操作，下周资金面将紧于本周。

风险提示：1.银行反哺实体经济的政策思路会挑战传统信贷业务盈利能力；2.银行转型的过程可能较长，从传统经营视角看，行业处于衰退期。