日常消费品关注低估值的地产酒荐股DG

日常消费品：关注低估值的地产酒 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

可最后还是没有等到。报告摘要：

本周观点：受“入摩”情绪影响，板块表现良好，部分个股创历史新高，海天味业18年估值高达45x，这主要受益于业绩确定性带来的估值溢价。我们认为长线资金仍然可以从业绩确定性的角度进行资产配臵，主要考虑以下因素：1）行业空间大，具有一定的提价空间；2）行业集中度趋于提升； ）标的的竞争优势不断强化，具有一定的控价能力；4）公司治理较为规范。我们继续推荐涪陵榨菜、安琪酵母、安井食品、海天味业、绝味食品、伊利股份等。我们强烈推荐关注估值相对较低的地产酒板块，地产酒业绩表现逐季度加速，企业开始加速外部区域的扩张，产品结构趋于优化，基本面的变化显示地产酒的景气度处于上升阶段。推荐今世缘、口子窖、洋河股份、古井贡酒。

市场回顾：本周上证综指上涨0.95%，沪深 00上涨0.78%，食品饮料板块上涨2.66%。食品饮料各子板块中，白酒上涨1.87%，啤酒上涨7.24%，其它酒类上涨4.65%，软饮料上涨1.58%，葡萄酒上涨2.94%，黄酒上涨2.87%，肉制品上涨 .4 %，调味发酵品上涨1.74%，乳品上涨5.12%，食品综合上涨5.40%。

数据跟踪：截止2018年5月18日，除五粮液，剑南春，水井坊外，白酒龙头终端价总体变化幅度不大。截止5月18日，一号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1099元、519元、 88元、5 9元，价格相比上周分别变动0元、0元、0元、-10元、0元。截止5月18日，京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1049元、519元、 88元、519元，价格相比上周分别变动0元、-50元、0元、-10元、-20元。

重要研报：五粮液（000858）：新董事长上任对公司进行全方位改革。

行业复苏后公司率先控量挺价，渠道利润达到%。预计五粮液将转向稳价放量，2018年投放量从1.7增至2万吨，2020年将达 万吨。

公司可通过提升计划外价格和占比、开发普五上沿产品提价，飞天茅台提价18%为五粮液释放涨价空间。行业复苏后公司重新扶持小商，渠道从垂直转向变扁平化。同时受益渠道利润增厚、返利取消政策透明化及2017年出厂价稳定，经销商信心增强。

风险提示：食品安全风险，宏观经济增速放缓